全球资产表现 - 贵金属领涨全球资产，黄金本周上涨4.24%[3][6] - 白银逼仓背景下，贵金属领涨全球资产[3][6] - 10年期美债收益率下降2个基点至4.14%，美元指数下跌0.69%至98.0[3][6] - 韩国综合股价200指数领涨全球，阿根廷股市下跌[3][9] 资金流向 - 过去一周，内外资均流入中国股市，外资流入12.6亿美元，内资流入71.32亿美元[3][19] - 海外被动基金流入中国股市13.43亿美元，而主动基金流出0.83亿美元[3][19] - 全球资金流出货币市场基金344.9亿美元，新兴市场股市流入114.1亿美元，发达市场股市流出214.7亿美元[3][16] - 中国权益基金本周流入83.9亿美元，中国固收基金相对流入明显[3][16][17] 资产估值与性价比 - 上证指数市盈率分位数达87.5%，仅次于标普500和法国CAC40，但绝对估值仍大幅低于美股[3][29][30] - 全部A股ERP分位数本周录得47%，处于历史中性水平，较上周的52%边际下行[23][24] - 沪深300的ERP分位数为49.0%，上证指数为40.0%，显示中国股市相比全球仍有较好的股债配置价值[3][29][30] - 标普500的风险调整后收益分位数上升至50%，沪深300的则从94%下降至92%[3][25] 市场情绪与风险 - 沪深300隐含波动率低位回升，期权持仓显示资金对目标价位的分歧加大[3][56] - 标普500认沽认购比例从1.05微升至1.08，隐含波动率趋势下降[3][38] - 美国11月密歇根消费信心指数大幅走弱至51.0，经济出现降温信号[3][59] 政策与经济预期 - 市场预期美联储在2026年1月维持利率在3.5%-3.75%的概率为82.30%，较上周上升4.40个百分点[3][61][65]