报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周白银走势强劲连续刷新历史新高，伦敦银和沪银周度涨幅分别为18.3%和19.1%，全年累计涨幅分别为175%和145% [8] - 美国三季度GDP增长4.3%，但消费者信心连降五个月，11月失业率升至4.6% [8] - 美国11月CPI同比上涨2.7%低于预期，强化市场对美联储降息预期 [8] - 上周10年期美国国债收益率下行2个基点，推升非生息资产吸引力 [8] - 2025年全球白银市场供需缺口预计超1亿盎司，连续五年供应短缺，库存偏紧 [8] - 上周内外盘白银期货价差创新高，伦敦现货金银比创10多年以来新低 [8] - 因宏观经济数据提升美联储降息预期、商品需求有支撑、库存短缺等因素，白银中长期走势预计保持强劲，建议AG2602背靠5日均线谨慎持有多单并设好止盈 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 白银走势：上周伦敦银刷新历史新高至79.405，收报79.329；沪银主力合约刷新新高至19215，收于19204元/千克，周度涨幅分别为18.3%和19.1%，全年累计涨幅分别为175%和145% [8] - 美国经济：三季度GDP增长4.3%，消费者信心连降五个月，11月非农就业人数增加6.4万人，失业率升至4.6% [8] - 通胀：11月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，均低于预期，强化降息预期 [8] - 利率：上周10年期美国国债收益率下行2个基点，推升非生息资产吸引力 [8] - 供需：2025年全球白银市场供需缺口预计超1亿盎司，连续五年供应短缺；截至12月26日，SLV持仓量周环比涨2%；LBMA库存降至历史低位，可流通库存偏紧 [8] - 价差：上周内外盘白银期货价差最高升至1396元，伦敦现货金银比收于57.14创10多年以来新低 [8] 期现市场 - 展示COMEX白银期货、伦敦银现货、上期所白银期货、上海黄金交易所白银走势相关图表 [12][16] 美国经济 - 展示美国GDP、PMI、新增非农就业人数、失业率相关图表 [24][25] 通胀 - 展示美国CPI/PCE、核心CPI/PCE相关图表 [31] 利率 - 展示美国国债收益率（短期、中长期）、实际利率相关图表 [37][41] 基本面 - 展示白银ETF持仓量、COMEX白银库存、LBMA白银库存、上期所白银库存、上金所白银库存相关图表 [46][49][53] 美元指数、汇率 - 展示美元指数、美元兑人民币（CFETS即期汇率）、英镑兑美元、美元兑加元、欧元兑美元、美元兑日元相关图表 [59][62][67][69] 白银内外盘价差 - 展示内外盘白银期货走势、内外盘白银价差相关图表 [76] 白银基差 - 展示内盘和外盘白银基差相关图表 [86] 金银比价 - 展示金银比相关图表 [89]