核心观点 报告认为，当前宏观经济韧性较强，逆周期调节迫切性不高，货币政策维持适度宽松以巩固经济稳中向好势头[12][18][21] 市场层面，中小盘成长风格占优，周期与科技板块表现突出[2][26][28] 投资策略上，报告建议在流动性宽松和政策支持新质生产力的背景下，重点关注科技、有色金属、电力设备等成长与周期共振的领域，同时兼顾非银金融、内需消费及红利资产的配置价值[4][39][40][41][42] 资讯要闻及点评 - LPR报价维持不变：12月1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上次报价持平[1][12] 今年以来，1年期和5年期以上LPR已累计下降10个基点，但目前已连续七个月维持不变[12] 这主要由于宏观经济韧性超出预期，实现全年增长目标无悬念，年底前逆周期调节加力的迫切性不高[12] - 金融支持西部陆海新通道建设：央行等多部门联合发布21条重点举措，旨在发挥“融资”和“结算”两项核心金融功能，支持通道高质量发展[1][15] 举措包括引导金融机构开发特色产品、建立数字化服务平台、优化跨境结算体系、加强跨省跨境金融监管协作等，以增强金融服务精准性，推动金融高水平开放[15][16][17] - 货币政策委员会召开2025年第四季度例会：会议认为当前货币政策适度宽松，社会融资成本处于历史较低水平[18] 下阶段将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，保持流动性充裕，并引导大型银行发挥主力军作用，落实好结构性货币政策工具，做好金融“五篇大文章”[18][19][20] - 国家创业投资引导基金正式启动：该基金正式启动，并同步设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金[3][22] 基金以“投早、投小、投长期、投硬科技”为导向，聚焦人工智能、生物制药等前沿领域，存续期长达20年[22] 计划通过千亿级财政资金，撬动万亿级社会资本[3][22] - 传统产业优化提升：国家发改委发文明确“十五五”时期传统产业优化升级方向[1][23] 我国在智能工厂建设方面成果显著，已建成3万余家基础级、7000余家先进级及500余家卓越级智能工厂，其中卓越级工厂平均缩短研发周期28.4%，提高生产效率22.3%[24] 工业机器人装机量“十四五”以来每年均超过25万台，占全球比重超50%[24] 未来将加速突破关键核心技术瓶颈，发展先进制造业集群[25] 市场概览 - 主要指数表现分化：本周（12月22日至12月26日）国内主要指数表现分化，科创100指数涨幅最大，为5.60%，而中证500指数跌幅最大，为4.03%[2][26][27] - 行业板块涨跌互现：申万一级行业中，有色金属涨幅最大，为6.43%，国防军工、电力设备、电子、建筑材料涨幅紧随其后，分别为6.00%、5.37%、4.96%、4.56%[2][28] - 市场风格特征：本周市场呈现中小盘成长占优，周期与科技共振的特征[2] 增持回购情况 - 重要股东增持：本周共有5家上市公司发布重要股东增持进展公告，其中康恩贝拟增持数量上限占总股本的比例为1.99%[3][34][35] - 上市公司回购：本周共计60家公司发布回购公告，其中评级机构家数大于等于10家的公司有18家，拟回购数量占总股本比例大于1%的公司有9家[3][36] 按拟回购比例排序，建议关注丽珠集团（拟回购占比2.40%）、普洛药业（1.35%）、美的集团（1.31%）等[3][36][38] 投资建议 - 科技：在流动性宽松及发展新质生产力政策指引下，科创与创新类公司有望获得超额收益，建议关注人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等领域[4][39] - 非银金融：券商板块受益于慢牛格局，保险板块长期资产端将受益于资本回报见底回升[4][40] - 有色金属：1) 铜：供需格局持续偏紧，铜价有望延续上行趋势；2) 能源金属：锂、钴、镍等在中长期电池与储能需求推动下景气度值得关注；3) 黄金：在全球避险情绪与流动性宽松背景下，上涨格局有望延续[4][40] - 电力设备：AI发展将驱动电力需求大幅增长，电力设备板块受益；数据中心和新能源发展将驱动储能需求提升[4][40] - 机械：海外降息后，制造业活动修复与投资加速，建议关注工程机械、重卡等[4][41] - 内需：政策以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放[4][42] - 红利资产：因其稳定的高股息和低估值属性，在低利率环境下对风险偏好较低的资金具有吸引力[4][42]