报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4096，涨15，涨幅0.37%，成交量0.54万手，持仓量5.23万手 [3] - 豆二最新价3738，涨33，涨幅0.89%，成交量0.37万手，持仓量3.97万手 [3] - 豆粕最新价3061，涨45，涨幅1.49%，成交量10.77万手，持仓量61.17万手 [3] - 菜籽粕最新价2442，涨46，涨幅1.92%，成交量1.16万手，持仓量3.16万手 [3] - 棕榈油最新价8550，涨4，涨幅0.05%，成交量0.17万手，持仓量1.04万手 [3] - 豆油最新价8038，涨90，涨幅1.13%，成交量0.38万手，持仓量2.59万手 [3] - 菜籽油最新价9274，涨4，涨幅0.04%，成交量5.77万手，持仓量7.98万手 [3] - 鸡蛋最新价2946，涨34，涨幅1.17%，成交量18.73万手，持仓量15.89万手 [3] - 生猪最新价11460，涨20，涨幅0.17%，成交量6.33万手，持仓量16.34万手 [3] - 花生最新价7950，跌12，跌幅0.15%，成交量8.01万手，持仓量16.76万手 [3] - 苹果最新价9303，涨21，涨幅0.23%，成交量0.10万手，持仓量0.33万手 [3] - 红枣最新价8800，涨20，涨幅0.23%，成交量0.47万手，持仓量1.19万手 [3] - 白糖最新价5273，涨2，涨幅0.04%，成交量10.69万手，持仓量9.15万手 [3] - 棉花最新价14425，涨220，涨幅1.55%，成交量8.73万手，持仓量9.37万手 [3] - 玉米最新价2203，涨11，涨幅0.50%，成交量26.11万手，持仓量99.74万手 [3] - 淀粉最新价2495，涨8，涨幅0.32%，成交量5.62万手，持仓量18.45万手 [3] - 原木最新价778，涨5，涨幅0.58%，成交量0.25万手，持仓量1.18万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR0.69，持仓量PCR0.95 [4] - 豆二成交量PCR0.53，持仓量PCR0.42 [4] - 豆粕成交量PCR0.65，持仓量PCR0.58 [4] - 菜籽粕成交量PCR0.93，持仓量PCR1.26 [4] - 棕榈油成交量PCR0.84，持仓量PCR0.82 [4] - 豆油成交量PCR0.49，持仓量PCR0.81 [4] - 菜籽油成交量PCR0.65，持仓量PCR0.73 [4] - 鸡蛋成交量PCR0.36，持仓量PCR0.34 [4] - 生猪成交量PCR0.17，持仓量PCR0.29 [4] - 花生成交量PCR0.17，持仓量PCR0.47 [4] - 苹果成交量PCR2.22，持仓量PCR1.63 [4] - 红枣成交量PCR0.14，持仓量PCR0.37 [4] - 白糖成交量PCR0.42，持仓量PCR0.68 [4] - 棉花成交量PCR0.41，持仓量PCR0.77 [4] - 玉米成交量PCR0.37，持仓量PCR0.47 [4] - 淀粉成交量PCR0.27，持仓量PCR0.35 [4] - 原木成交量PCR0.24，持仓量PCR0.60 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4200，支撑位4000 [5] - 豆二压力位3800，支撑位3750 [5] - 豆粕压力位3100，支撑位3000 [5] - 菜籽粕压力位2600，支撑位2200 [5] - 棕榈油压力位9000，支撑位8000 [5] - 豆油压力位6600，支撑位7800 [5] - 菜籽油压力位11200，支撑位8500 [5] - 鸡蛋压力位3700，支撑位2800 [5] - 生猪压力位13000，支撑位11000 [5] - 花生压力位8500，支撑位8000 [5] - 苹果压力位10000，支撑位8500 [5] - 红枣压力位9800，支撑位9000 [5] - 白糖压力位6000，支撑位5100 [5] - 棉花压力位14200，支撑位13800 [5] - 玉米压力位2300，支撑位2140 [5] - 淀粉压力位2650，支撑位2450 [5] - 原木压力位950，支撑位750 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率10.42，加权隐波率11.55 [6] - 豆二平值隐波率11.505，加权隐波率12.28 [6] - 豆粕平值隐波率13.415，加权隐波率13.97 [6] - 菜籽粕平值隐波率17.485，加权隐波率19.05 [6] - 棕榈油平值隐波率15.815，加权隐波率18.01 [6] - 豆油平值隐波率11.53，加权隐波率10.86 [6] - 菜籽油平值隐波率13.81，加权隐波率15.94 [6] - 鸡蛋平值隐波率19.565，加权隐波率21.73 [6] - 生猪平值隐波率18.86，加权隐波率25.88 [6] - 花生平值隐波率10.13，加权隐波率13.74 [6] - 苹果平值隐波率20.805，加权隐波率26.52 [6] - 红枣平值隐波率20.32，加权隐波率26.49 [6] - 白糖平值隐波率20.33，加权隐波率12.44 [6] - 棉花平值隐波率9.885，加权隐波率11.83 [6] - 玉米平值隐波率10.1，加权隐波率10.96 [6] - 淀粉平值隐波率9.5，加权隐波率12.41 [6] - 原木平值隐波率8.085，加权隐波率22.12 [6] 期权策略与建议 油脂油料期权—豆一 - 基本面：中国对美国大豆需求不确定，巴西预计丰收 [7] - 行情分析：8月以来冲高回落，整体偏弱势 [7] - 期权因子研究：隐含波动率近均值，持仓量PCR近0.90，压力位4200，支撑位4000 [7] - 期权策略建议：构建卖出偏中性期权组合，构建多头领口策略 [7] 粕类期权—豆粕 - 基本面：沿海豆粕价格下跌，需求或增加但供应宽松 [9] - 行情分析：8月以来先跌后涨，整体超跌反弹 [9] - 期权因子研究：隐含波动率低于均值，持仓量PCR低于0.80，压力位3100，支撑位2900 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏中性期权组合，构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—棕榈油 - 基本面：高产量低需求致库存高，关注减产情况 [9] - 行情分析：9月以来有涨有跌，整体反弹回升 [9] - 期权因子研究：隐含波动率低于均值，持仓量PCR近1.00，压力位9000，支撑位8200 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏空头期权组合，构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—花生 - 基本面：成交量增加，部分地区价格回落，进口量减少 [10] - 行情分析：9月以来区间震荡，短期偏多后下降 [10] - 期权因子研究：隐含波动率处高位，持仓量PCR低于0.60，压力位9000，支撑位7700 [10] - 期权策略建议：构建现货多头套保策略 [10] 农副产品期权—生猪 - 基本面：现货震荡反弹，期货先涨后跌，供应将增加 [10] - 行情分析：8月以来弱势下行，整体偏空头 [10] - 期权因子研究：隐含波动率近均值，持仓量PCR长期低于0.50，压力位13000，支撑位11000 [10] - 期权策略建议：构建卖出偏空头期权组合，构建现货多头备兑策略 [10] 农副产品期权—鸡蛋 - 基本面：11月存栏量环比减，预计12月继续减少 [11] - 行情分析：8月以来下跌后震荡，整体偏弱势 [11] - 期权因子研究：隐含波动率处高位，持仓量PCR低于0.60，压力位3150，支撑位3100 [11] - 期权策略建议：构建卖出偏空头期权组合 [11] 农副产品期权—苹果 - 基本面：陕西产区走货冷清，好货成交放缓 [11] - 行情分析：9月以来偏多上行，整体回暖上升 [11] - 期权因子研究：隐含波动率高于均值，持仓量PCR高于1.00，压力位10600，支撑位8500 [11] - 期权策略建议：构建卖出偏多头期权组合，构建多头领口策略 [11] 农副产品类期权—红枣 - 基本面：12月价格稳定，消费旺季走货回暖 [12] - 行情分析：8月以来上涨后回落，整体偏空头 [12] - 期权因子研究：隐含波动率高于均值，持仓量PCR低于0.50，压力位9800，支撑位9000 [12] - 期权策略建议：构建卖出偏空头宽跨式期权组合，构建现货备兑套保策略 [12] 软商品类期权—白糖 - 基本面：国内糖厂开榨，产量增加但进口收紧 [12] - 行情分析：8月以来下跌后盘整，整体偏空头 [12] - 期权因子研究：隐含波动率处低位，持仓量PCR低于0.60，压力位5500，支撑位5400 [12] - 期权策略建议：构建卖出偏空头期权组合，构建多头领口策略 [12] 软商品类期权—棉花 - 基本面：公检量增加，现货报价上调，下游开机率下降 [13] - 行情分析：8月以来高位回落，短期偏多头后受阻 [13] - 期权因子研究：隐含波动率处低位，持仓量PCR高于0.60，压力位14000，支撑位13400 [13] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合，构建卖出偏中性期权组合，构建现货领式策略 [13] 谷物类期权—玉米 - 基本面：产区到车增加，农户售粮推进，预计有卖粮高峰 [13] - 行情分析：8月以来有涨有跌，整体反弹回升 [13] - 期权因子研究：隐含波动率处低位，持仓量PCR高于0.60，压力位2140，支撑位2000 [13] - 期权策略建议：构建卖出偏中性期权组合 [13]