报告行业投资评级 - 玻璃、纯碱、硅锰、硅铁投资策略均为震荡 [2][4] 报告的核心观点 - 玻璃、纯碱、双硅市场情绪偏弱，期货均窄幅震荡运行 [1][3] - 玻璃产量小幅下降但供应收缩不足，刚需缺乏起色且春节临近有回落预期，高库存压制价格；纯碱产量下降但仍处高位，下游需求平稳，库存高位去化，浮法玻璃冷修计划增加及新增产能投放制约价格反弹高度 [1] - 硅锰企业持续亏损，产量及开工率低位但减产力度不足致库存创新高，港口锰矿库存回升，成本支撑减弱；硅铁上周产量大幅回落，企业主动调整生产节奏，库存压力缓解，基本面矛盾缓和 [3] 各品种市场分析及供需逻辑总结 玻璃 - 市场分析：期货窄幅震荡，现货成交重心下移，下游按需采购，12月下旬部分产线冷修，本周浮法玻璃日融回落，厂家库存环比增加 [1] - 供需与逻辑：产量小幅下降，供应收缩不足，刚需缺乏起色，春节临近刚需有回落预期，高库存压制价格，关注冷修情况及宏观政策对投机需求的扰动 [1] 纯碱 - 市场分析：期货窄幅震荡，现货下游观望情绪浓厚，刚需采购，本周纯碱产量环比减少，库存环比去化 [1] - 供需与逻辑：产量下降但仍处高位，下游需求平稳，库存高位去化，浮法玻璃冷修计划增加及新增产能投放制约价格反弹高度，关注下游需求对价格的影响 [1] 硅锰 - 市场分析：期货多空情绪交织，震荡运行，现货报价高位盘整，6517北方市场价格5520 - 5570元/吨，南方市场价格5620 - 5670元/吨 [3] - 供需与逻辑：企业持续亏损，产量及开工率低位但减产力度不足，库存创新高，港口锰矿库存回升，锰元素总库存微增，成本支撑减弱，关注锰矿成本支撑及产量变化 [3] 硅铁 - 市场分析：期货维持窄幅震荡，钢招在即，现货价格平稳运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5200 - 5250元/吨，75硅铁价格报5600 - 5650元/吨 [3] - 供需与逻辑：上周产量大幅回落，企业主动调整生产节奏，库存压力缓解，基本面矛盾缓和，关注去库情况、成本端变化及产区政策 [3]