报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期股指突破前期震荡区间，预计仍将保持偏强运行态势 [7] - 展望2026年，A股“慢牛”格局步入后半场 宏观政策发力、通胀边际回暖有望改善企业盈利预期，资本市场政策引导和中央汇金支撑将带来增量资金，全年股指有望在2025年基础上进一步抬升 [7] - 股指期货交易者可利用期指贴水结构增强多头策略胜率 [7] 各部分内容总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.26，较前值变动-0.24bp；DR007收盘价1.48，较前值变动10.14bp；GC001收盘价1.35，较前值变动-41.50bp；GC007收盘价1.87，较前值变动-1.00bp；SHBOR 3M收盘价1.60，较前值变动0.00bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.28，较前值变动-0.70bp；5年期国债收盘价1.58，较前值变动-0.20bp；10年期国债收盘价1.81，较前值变动-3.90bp；10年期美债收盘价4.13，较前值变动0.00bp [3] - 央行昨日开展1771亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日883亿元逆回购到期，单日净投放888亿元 [3] 央行例会热评 - 央行召开2025年第四季度例会，建议发挥政策集成效应，综合运用工具加强货币政策调控，把握好政策实施力度、节奏和时机，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标匹配，促进社会综合融资成本低位运行 [4] 股指行情数据 - 沪深300收盘价4643，较前一日变动0.18%；IF当月收盘价4632，较前一日变动0.3%；上证50收盘价3033，较前一日变动0.25%；IH当月收盘价3033，较前一日变动0.3%；中证500收盘价7411，较前一日变动0.80%；IC当月收盘价7398，较前一日变动1.0%；中证1000收盘价7579，较前一日变动0.97%；IM当月收盘价7547，较前一日变动1.1% [5] - IF成交量87117，较前一日变动-12.0；IF持仓量271697，较前一日变动-0.2；IH成交量32410，较前一日变动-17.8；IH持仓量83254，较前一日变动0.2；IC成交量107990，较前一日变动-10.3；IC持仓量267371，较前一日变动-1.4；IM成交量171176，较前一日变动-79；IM持仓量359925，较前一日变动-1.1 [5] 股指行情回顾与热评 - 昨日收盘沪深300涨0.18%至4642.5，上证50涨0.25%至3032.8，中证500涨0.8%至7410.7，中证1000涨0.97%至7579.4，沪深两市成交额19245亿，较昨日放量443亿，多数行业板块收涨，航天航空等板块涨幅居前，贵金属等板块跌幅居前 [6] - 昨日人民币汇率升值，离岸美元兑人民币汇率升破“7”，一方面有利于中国资产、提振国内权益资产价格，另一方面可能对我国出口产生压力 [6] 股指期货升贴水情况 |合约|当月合约|下月合约|当季合约|下季合约| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IF升贴水|3.77%|3.30%|2.95%|3.61%| |IH升贴水|0.02%|0.01%|-0.16%|0.33%| |IC升贴水|2.85%|4.68%|5.22%|7.69%| |IM升贴水|7.09%|8.94%|9.09%|10.85%| [8]