报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端视下窝复产时间晚于市场预期，叠加国务院安委办严打盗采矿产资源，短期内供给端较难大幅扩张；需求端市场对下游1月份排产较为乐观，可能存在淡季不淡逻辑，综合供需两端推动价格上涨，但短期内价格快速上涨，市场投机情绪较浓，监管频繁出台控风险措施 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂及锂矿价格 - SMM电池级碳酸锂平均价104900元/吨，较之前变化3400元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价102250元/吨，较之前变化3400元/吨 [1] - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价1440美元/吨，较之前变化6美元/吨；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价2140元/吨，较之前变化55元/吨；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价3265元/吨，较之前变化55元/吨；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价11725元/吨；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价13225元/吨 [1][2] 碳酸锂期货合约 - 碳酸锂2601收盘价121540元/吨，涨跌幅0.45%；碳酸锂2602收盘价121760元/吨，涨跌幅0.45%；碳酸锂2603收盘价121940元/吨，涨跌幅0.48%；碳酸锂2604收盘价123460元/吨，涨跌幅0.73%；碳酸锂2605收盘价123520元/吨，涨跌幅0.44% [1] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价42045元/吨，涨跌825元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价166600元/吨，涨跌1200元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价149300元/吨，涨跌1300元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价149000元/吨，涨跌1100元/吨 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2650元/吨，变化值0；电碳 - 主力合约价差 -18620元/吨，变化值4600元/吨；近月 - 连一价差 -220元/吨，变化值 -60元/吨；近月 - 连二价差 -400元/吨，变化值 -440元/吨 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）109773吨，较上周变化 -652吨；冶炼厂库存（周，吨）17851吨，较上周变化 -239吨；下游库存（周，吨）39892吨，较上周变化 -1593吨；其他库存（周，吨）52030吨，较上周变化1180吨；一日注册仓单（日，吨）17101吨，较昨日无变化 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本111460元/吨，利润 -8002元/吨；外购锂云母精矿现金成本109946元/吨，利润 -9014元/吨 [3] 行业动态 - 宁德时代宜春视下窝锂矿预计春节前后复产，该矿于今年8月采矿许可证到期后暂停开采作业，11月相关评估报告等公示，12月19日发布环境影响评价第一次环评信息公示 [3] - 天齐锂业自2026年1月1日起，所有产品现货交易结算价将不再参考SMM价格，调整为上海钢联优质电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格或广州期货交易所碳酸锂主力合约价格两种定价方式之一 [3]