报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、烧碱、纯碱评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纯苯、PVC、瓶片评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - PTA、短纤评级为一红两白星，未明确评级含义 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯价格让利带动部分下游采购，但山东供应宽松；塑料价格下行，聚丙烯下游订单不足 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，纯苯港口库存回升，中线可考虑逢低介入月差正套；苯乙烯供应端压力难扭转 [3] - 聚酯方面，PX 强预期格局不变，PTA 春节前上行空间受限；乙二醇价格低位震荡；短纤长线供需较好；瓶片产能过剩是压力 [4] - 煤化工方面，甲醇短期区间偏弱震荡，中长期有上行驱动；尿素市场供需边际好转 [5] - 氯碱方面，PVC 供高需弱，低位区间运行；烧碱供给压力大，上行幅度有限 [6] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱长期面临供需过剩压力；玻璃需求不足，需去产能平衡 [7] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约早盘高开后围绕 5 日均线震荡，价格让利带动部分下游采购，但山东供应宽松，PDH 企业成本上升让利意愿或减弱 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约窄幅震荡，聚乙烯价格下行，聚丙烯下游订单不足，各方让利出货 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期价低位震荡，港口库存回升，后续供需压力或缓解，中线可考虑月差正套 [3] - 苯乙烯期货主力合约上行收涨，成本支撑不足，供应端压力难扭转，市场采购以刚需为主 [3] 聚酯 - PX 增仓价格回升，PTA 跟涨，短期供应增长，一季度有检修，春节前上行空间受限，中线多配 [4] - 乙二醇价格低位震荡，二季度供需或改善，长线承压 [4] - 短纤价格随原料波动，新年度供需格局较好；瓶片需求转淡，产能过剩是长线压力 [4] 煤化工 - 甲醇盘面窄幅震荡，短期区间偏弱，中长期有上行驱动，可考虑 5 - 9 月差正套 [5] - 尿素企业去库，市场供需边际好转，行情偏强震荡 [5] 氯碱 - PVC 震荡偏强，供应压力或缓解，需求低迷，库存压力大，低位区间运行 [6] - 烧碱震荡偏强，供给压力大，下游刚需补库，上行幅度有限 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，产量仍高，后续有新产量，长期供需过剩，可关注多玻璃空纯碱 05 策略 [7] - 玻璃日内震荡，行业累库，需求不足，需去产能平衡 [7]