报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 报告核心观点 - 报告认为应聚焦央国企与新质生产力主线 [1] - 在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股 [5][7] - 在国家大力支持的重点工程及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股 [5][7] 周度行情回顾 - 报告期内（2025.12.15-2025.12.21），建筑装饰行业周收跌0.10%，收报2087.16点，跑赢沪深300指数（收跌0.28%），但跑输上证指数（收涨0.03%）[9] - 建筑装饰子行业中，专业工程周收涨1.08%，房屋建设Ⅱ周收涨0.59%，涨幅居前；工程咨询服务Ⅱ收跌1.02%，跌幅居前 [9] - 申万建筑装饰行业163家上市公司中，105家上涨，58家下跌 [9] - 涨幅前五名公司：科新发展（23.48%）、中天精装（12.03%）、中材国际（10.78%）、ST柯利达（10.30%）、华蓝集团（7.68%）[9] - 跌幅前五名公司：*ST正平（-22.26%）、能辉科技（-18.36%）、*ST建艺（-14.80%）、海南发展（-13.35%）、招标股份（-13.04%）[9] 行业估值情况 - 截至12月21日，建筑装饰行业PE(TTM)为12.50倍，位于近10年74.77%分位数，全市场排名30/31，仅高于银行 [17] - 建筑装饰行业PB(LF)为0.78倍，位于近10年16.78%分位数，全市场排名30/31，仅高于银行 [18] - 建筑装饰行业动态股息率为2.39%，略低于沪深300的2.87%和银行的4.95% [18] 行业数据跟踪：发债情况 - 城投债：本周发行量413.70亿元，环比减少106.10亿元；净融资额为-177.48亿元，环比减少104.75亿元 [22] - 2025年以来城投债累计发行量32367.95亿元，累计净融资额-6084.18亿元 [24] - 新增专项债：本周发行292.58亿元，12月累计发行1348.94亿元；2025年累计发行45916.68亿元，已达到全年计划发行量（44000亿元）的104.36% [24] - 特别国债：2025年预算安排的1.3万亿元额度已全部收官，发行进度较2024年提前1个月 [24] 行业数据跟踪：投资情况 - 2025年1-11月，固定资产投资完成额44.40万亿元，累计同比下降2.6%，同比增速收窄0.9个百分点 [32] - 同期，基建固定资产投资完成额22.41万亿元，累计同比增长0.13%，增速收窄1.38个百分点 [32] - 其中，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资完成额6.18万亿元，累计同比增长10.70%，增速收窄1.8个百分点 [32] 行业数据跟踪：经营情况 - 2025年11月建筑业PMI为49.60%，环比上升0.5个百分点，但仍位于荣枯线下 [34] - 11月新接订单指数为46.10%，环比增加0.2%；业务活动预期指数为57.9%，环比增加1.9% [34] - 本周（报告期），30大中城市商品房成交面积257.01万平方米，环比增加23.59%，同比下降22.37% [34] - 本周，11大热门城市二手房成交21437套，环比增加1.80%，同比下降23.28% [34] 行业数据跟踪：高频数据 - 水泥：本周水泥发运率31.62%，环比持平，同比下降0.03% [36] - 普通袋装水泥市场价329.50元/吨，环比下降1.93%，同比下降18.40%；普通散装水泥281.50元/吨，环比增长1.04%，同比下降22.54% [36] - 螺纹钢：本周主要钢厂螺纹钢产量181.72万吨，同比下降16.65%，环比上升1.62%；价格3380元/吨，同比下降6.01%，环比下降0.06% [36] - 石油沥青：本周石油沥青装置开工率27.60%，同比下降0.90%，环比下降0.20% [37] 行业重要事件 - 我国物联网产业加速发展，终端连接数突破千亿级，在工业制造、智慧家居、智慧城市等领域落地场景丰富 [46] - 湖南“十四五”期间累计实施装配式建筑1.2亿平方米，装配式建筑面积占新建建筑比例从30.4%升至64.6%；2024年建筑业总产值达1.58万亿元 [47] - 二连浩特铁路口岸2025年中欧班列中通道通行量首次突破3500列，创历史新高 [47] - 山东“十四五”交通投资预计达1.47万亿元，较“十三五”增长超80% [48] - 国家开发银行表示将围绕五大基础设施领域加大投入，助力城市更新 [49] - 公司动态：报告期内，多家公司公告担保、中标及股东减持事项，例如浦东建设子公司中标项目总计约16.49亿元，中国核建1-11月累计新签合同1306.92亿元 [50][51]