投资评级与核心观点 - 报告对公司的投资评级为“增持”，并予以维持 [3][5] - 报告核心观点认为，公司获得头部智驾系统集成商1.76亿元（不含税）的定点合同，同时我国首批L3级自动驾驶准入许可获批，将共同打开公司未来的增长空间 [5] 公司近期重大进展 - 2025年12月24日，公司公告收到某头部智驾系统集成商的项目定点通知，将为其供应车规级智能传感器 [5] - 该定点项目预计从2026年12月开始量产交付，生命周期为3年，预计合同总金额为人民币1.76亿元（不含税）[5] - 此次定点是客户对公司技术、质量及供应链能力的认可，有助于提升公司智能传感器的市场份额并拓展海外智能汽车业务 [5] 行业与市场机遇 - 2025年12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级自动驾驶车型准入许可，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用的关键一步 [6] - 获批的L3级自动驾驶车型传感器配置为前装量产状态，需要多颗激光雷达、摄像头以及车身周围大量的超声波雷达，以实现360度全方位感知 [6] - 智能驾驶正从L2向L3、L4级升级，L3级以上自动驾驶通常采用一个车型搭载12-14个超声波传感器的技术方案 [7] 公司产品与技术优势 - 公司自主研发的新一代AKII车载超声波传感器，探测距离可达7米，已实现大批量交付 [7] - 该产品满足智驾系统升级和行泊一体技术的推广需求，已批量应用于合资主机厂和国产自主品牌主机厂的车型中 [7] 财务预测与估值 - 报告维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为1.04亿元、1.28亿元和1.42亿元 [5] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.74元、0.91元和1.00元 [5] - 以当前股价28.31元计算，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为38.5倍、31.2倍和28.2倍 [5] - 预计2025-2027年营业收入分别为7.44亿元、9.20亿元和11.16亿元，同比增长率分别为20.6%、23.6%和21.3% [9] - 预计2025-2027年毛利率分别为34.7%、34.7%和33.1%，净利率分别为14.0%、13.9%和12.7% [9][12] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为9.7%、11.0%和11.1% [9]