报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色、黑色、能化、农产品、股指、国债等多个行业品种进行了分析 指出各品种受地缘政治、供需关系、宏观政策等因素影响 价格走势各异 投资者需关注各品种的具体情况及相关风险 [2][3][4] 各行业总结 能源化工 - 原油：地缘冲突多发引发供应中断担忧 但基本面宽松主基调未改 地缘扰动提供阶段性反弹动力 [2] - 贵金属：近期受美联储宽松前景和地缘风险支撑强势 圣诞节假期外盘休市 短期急涨后市场波动将放大 [3] - 铜：国内现货背离加大 给予铜价调整压力 但原料紧张或传导至精铜 且价差利于出口 一季度合约多配需求强 [4] - 铝：基本面矛盾有限 沪铝跟涨为主 圣诞节假期资金离场 前高位置有阻力 多头背靠40日线持有 [5] - 铸造铝合金：现货报价上调 库存和仓单窄幅波动 税务调整使部分地区成本上调 关注做缩价差机会 [6] - 氧化铝：运行产能处历史高位 供应过剩 库存上升 成本有下降空间 规模减产前弱势为主 [7] - 锌：外盘库存增加 锌价承压 出口窗口关闭 消费有韧性 预计区间震荡 [8] - 铅：库存偏低 多头回补头寸 价格反弹 处于低位盘整格局 关注1.75万元/吨压力 [9] - 镍及不锈钢：沪镍大涨后回落 印尼镍矿配额降低 政策情绪主导 短期观望 [10] - 锡：预计2026年一季度供应转折 消费端传统领域疲软 关注减仓情况 强调高位风险 [11] - 碳酸锂：击穿12万元关口 市场交投活跃 基本面强势 空头吃紧 [12] - 工业硅：期货市场围绕月底减产预期发酵 现实减产未落地 预计偏强震荡 [13] - 多晶硅：期货回调 强预期与弱现实并存 规则调整下短期或震荡回调 [14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落 螺纹表需回暖 热卷供需双降 盘面短期震荡偏强 [15] - 铁矿：供应端发运偏强 需求端铁水减产放缓 预计短期震荡 [16] - 焦炭：价格偏强震荡 第三轮提降落地 库存下降 预计价格震荡 [17] - 焦煤：价格宽幅震荡 部分煤矿减产 库存增加 预计价格震荡 [18] - 锰硅：价格震荡 锰矿价格抬升 需求端铁水产量下降 建议逢低试多 [19] - 硅铁：价格偏强 市场对成本有下降预期 需求有韧性 建议逢低试多 [20] - 集运指数（欧线）：现货市场旺季附加费上调 市场处于“强预期”与“弱现实”博弈 近月合约震荡 [21] - 燃料油&低硫燃料油：燃料油需求未提振 高硫燃料油受地缘和供应过剩博弈 低硫燃料油供应增加 延续弱势 [22] - 沥青：出货量低 库存累库 成本端有提振 终将回归供需宽松承压格局 [23] - 尿素：企业去库 日产下降 需求有调整 市场供需好转 行情偏强 [24] - 甲醇：港口累库 海外装置开工下降 短期偏弱震荡 中长期有上行驱动 [25] - 纯苯：夜盘震荡回落 港口库存回升 后市有装置检修和下游提负预期 中线考虑月差正套 [26] - 苯乙烯：期货主力合约临近整理区间上移 成本支撑不足 供应压力难扭转 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯价格让利 下游采购好转 供应宽松 塑料和聚丙烯期货反弹 市场价格下行 [28] - PVC&烧碱：PVC震荡偏强 供应压力缓解 需求低迷 或低位运行 烧碱震荡偏强 供给压力大 预计上行幅度有限 [29] - PX&PTA：PX持仓下滑 价格回调 供应有变化 下游需求有波动 强预期格局不变 中线多配 [30] - 乙二醇：大幅减仓反弹 周度产量下调 港口累库放缓 长线承压 二季度或改善 [31] - 短纤&瓶片：短纤价格随原料波动 新年度供需格局好 瓶片需求转淡 产能过剩是压力 [32] - 玻璃：行业库存增加 产能或下降 需求不足 短期观望 需去产能平衡 [33] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：天胶供应下降 合成供应增加 库存有变化 成本支撑增强 策略反弹 [34] - 纯碱：震荡偏强 产量高压 需求有下滑风险 长期供需过剩 反弹高空 [35] 农产品 - 大豆&豆粕：巴西大豆种植率提升 美国大豆出口销售增加 交易逻辑关注美豆出口和南美天气 豆粕追随美豆震荡 [36] - 豆油&棕榈油：均减仓反弹 大宗商品宏观情绪转好 关注棕榈油基本面和南美作物风险 [37] - 菜籽&菜油：国内菜籽压榨未重启 澳大利亚菜籽预计一季度增量 经贸动向是变数 中期逢反弹沽空 [38] - 豆一：本周四继续拍卖 价格震荡偏强 拍卖溢价成交支撑价格 [39] - 玉米：东北及北港现货价格下降 华北上量在即 下游按需采购 期货03合约震荡偏弱 [40] - 生猪：期货反弹 现货走强 中长期预计明年上半年猪价二次探底 主力03合约期价偏弱 [41] - 鸡蛋：大幅减仓拉升 蛋鸡存栏呈下降预期 中长期盘面多头思路 [42] - 棉花：美棉和郑棉上涨 美棉出口销售增加 国内商业库存同比偏低 需求持稳 郑棉震荡偏强 [43] - 白糖：美糖震荡 国际市场供应充足 国内关注新榨季广西产量 [44] - 苹果：期价震荡 现货成交少 需求进入淡季 走货慢 操作偏空 [45] - 木材：期价低位运行 供应报价下调 需求淡季尚可 低库存有支撑 暂时观望 [46] - 纸浆：走势偏震荡 受下游需求限制 港口库存下降 操作观望或短线 [47] 金融 - 股指：A股震荡拉升 期指各主力合约上涨 关注美元和贵金属走势对风险资产的影响 跟踪地缘和政策进展 [48] - 国债：期货窄幅震荡 长端利率上行 收益率曲线陡峭化概率增加 [49]