报告行业投资评级 - 苹果和红枣行业的投资策略均为中性 [4][8] 报告的核心观点 - 苹果市场当前处于供需博弈阶段，库存数量和质量普遍偏低，优果价格表现较强，偏差货源销售压力大，终端需求低迷，低价替代水果压缩市场空间，中转库库存积压压力未缓解，后续关注春节备货和终端走货情况 [3][4] - 红枣市场呈现供增需稳格局，库存压力阶段性压制行情，陈货低价挤压新货空间，销区将进入消费旺季，后续需关注下游走货节奏 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2605合约收盘9191元/吨，较前一日变动 -39 元/吨，幅度 -0.42% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二 级晚富士价格4.10元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 991，较前一日变动 +39；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 791，较前一日变动 +39 [1] 近期市场资讯 - 库内晚富士整体价格稳定，交易氛围不旺，主要包装前期订购和客商自存货源发往市场 [2] - 西部产区客商零星寻货，多采购果农两级货源，下捡、高次少量走货，成交有限；山东产区出库放缓，少量75 货源出库，维纳斯、奶油果按需出库，其余货源交易不多 [2] - 栖霞80 一二级片红果农意向成交价3.7 - 4.5元/斤，65、70 出库价格1.8 - 2.2元/斤附近；陕西洛川产区果农货半商品出库价格3.8 - 4.3元/斤；甘肃产区静宁果农一般通货出库价格3.7 - 4.5元/斤不等 [2] - 终端消费未见明显起色，市场到车较前期略有增加，日内消化存在压力，随着节日临近，包装发运或增多，预计今日成交维持平淡，主流价格以稳为主 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价小幅下跌，陕西产区交易好转，多采购好货，但走货速度一般，整体价格变化不明显，圣诞节临近走货仍偏缓，采购商多采购低质量货源，库存优果偏少、差货较多，柑橘类低价压力持续存在，需跟踪销区情况 [3] - 上周苹果主产区行情延续淡季特征，成交氛围清淡，“双旦”备货未带来明显提振，果农货成交零星；销区市场交易氛围清淡，前期到货量先增后减，终端走货同比不快，二三级批发商拿货吃力，市场人流量减少，砂糖橘等低价柑橘抢占市场份额，中转库出现积压情况 [3] - 后续关注春节备货启动氛围和终端市场走货情况，若备货氛围提前升温，终端采购需求集中释放，将推动优果价格走强，带动中低端货源去库，市场或转向偏多 [3] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2605合约收盘8890元/吨，较前一日变动 +140 元/吨，幅度 +1.60% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.40元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ05 - 490，较前一日变动 -140 [5] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购扫尾，各产区剩余货源不多，成交少量，阿克苏地区通货主流价格参考5.00 - 5.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20 - 5.80元/公斤，喀什团场成交价格参考6.20 - 6.40元/公斤，麦盖提地区价格参考6.00 - 6.30元/公斤，产区原料收购以质论价，维持优质优价原则 [6] - 12月23日，河北崔尔庄市场停车区到货少量，受天气影响看货采购客商一般，下游客户按需采购，现货价格弱稳运行；广东如意坊市场到货车2车，价格以稳为主，下游客商按需拿货，早市成交一般 [6] 市场分析 - 红枣期价昨日震荡上行，新枣大部分地区收购基本结束，整体余货不多，收购主体分散，枣果偏小但质量较好 [7] - 红枣进入季节性类库期，新货和陈货不断积压，库存压力仍然存在，出货速度一般，消费较差，后续关注旺季消费情况 [7] - 当前新疆主产区灰枣收购已进入扫尾阶段，剩余货源数量有限，部分卖方存在挺价情绪，收购全程遵循“以质论价、优质优价”原则，随着新季红枣原料采收的进行，各产区产量逐渐趋于明朗 [7] - 各销区红枣市场呈现“到货量波动、供应充足、需求按需释放”的特征，不同区域因货源结构、流通节奏差异，价格表现略有分化，但整体交易氛围偏清淡，实际成交以质论价、随行就市为主 [7] - 库存呈现“环比小幅累积、同比大幅增长”的特征，当前销区库存处于相对充裕状态，供应端压力有所显现，库存走势与旺季消费表现高度绑定，若终端需求如期释放，库存去化速度将加快，可支撑行情稳顶；若消费不及预期，库存积压压力将进一步显现，或加剧市场的价格波动 [7]