报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格短期有下跌趋势，但3月合约跌至周线图表均线密集成交处，短期价格呈现企稳要求，可尝试轻仓短多参与 [1] - 豆粕市场维持震荡格局，建议采用双卖策略 [1] - 油脂市场维持震荡偏弱观点，建议采用双卖策略 [1] - 鸡蛋期、现货价格短期稳定，建议暂时观望，等待后市操作机会 [1][2] - 生猪价格短期关注3月合约底部表现，远期合约可轻仓长线多头参与 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米周一减仓调整，1、3月合约联合减仓5.6万，主力2603合约收带长上引线小阴线东北产区玉米报价高但成交一般，华北地区周末价格整体稳定，深加工企业门前到货量尚可，供需基本平衡，农户售粮进度偏慢，下游企业刚性采购为主，销区市场成交一般、价格小幅偏弱，终端需求疲软，饲料销售情况一般，技术上3月合约短期有企稳要求 [1] - 豆粕周一CBOT大豆走强，受买盘、原油上涨和美元走软支撑，美豆出口销售和检验数据良好，国内豆粕期货小幅上涨，跟随周边市场走高，盘面榨利改善，远期大豆采购增加，三次进口大豆拍卖成交率和成交均价下降，大豆和豆粕供应充足，下游养殖亏损，饲料原料采购谨慎，豆粕上下空间均有限 [1] - 油脂周一BMD棕榈油上涨超2%，因出口需求改善，减产预期开始兑现，国内棕榈油领涨，豆油跟随，菜籽油小幅下跌，进口成本走高和船期采购不多给盘面支撑，但终端需求低迷以及豆油、菜籽油供应增加预期限制涨幅，国内表现弱于外盘 [1] - 鸡蛋周一期货延续低位震荡，2601合约收跌0.91%，主力2602合约早盘反弹后回落，收涨0.07%，现货价格环比持平，终端需求尚可，贸易商随销随采，元旦临近节日需求提振，但供应充裕，基本面和市场情绪稳定，未来新增开产蛋鸡和老鸡出栏量延续下降 [1][2] - 生猪周一近、远月合约窄幅波动，主力2603合约收十字星，北方猪价小涨，南方略跌，东北地区中大猪价格相对平稳，标肥价差小幅走扩，技术上短期关注3月合约底部表现，远期合约可轻仓长线多头参与 [2] 市场信息 - 马来西亚12月1 - 20日棕榈油出口量，SGS预计为676674吨，较上月同期增加43.6%；AmSpec数据为821442吨，较上月同期减少0.87% [3] - 2025年12月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少6.26%，出油率环比减少0.17%，产量环比减少7.15% [3] - 全球可持续发展要求压力增大，可能促使部分棕榈油生产商将出口转向标准更宽松市场，还可能迫使小农户退出可持续认证体系，RSPO认证费用对小农户是沉重负担 [4] 品种价差 - 包含玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9合约价差图表 [6][7][9][12] - 包含玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][18][23][24] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师和CCTV财经评论员 [26] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，期货从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [26] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经频道嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访 [26]