报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 关注马士基1月第二周开价情况，12月合约震荡，2月合约震荡偏强，更远月合约面临苏伊士运河复航压力估值受压制，需关注船司挺价意愿、长协签署进程及实际指数公布情况 [1][9] 各目录总结 市场分析 - 线上报价方面，各船司上海 - 鹿特丹不同时间段报价有差异，如Gemini Cooperation马士基1月第一周报价1580/2540，HPL 1月上半月报价2135/3535等 [1] - 地缘端，马士基集装箱船“Maersk Sebarok”号于2025年12月19日完成自2024年1月撤离后首次红海航行，标志试探性恢复红海航线，美国国务卿提及加沙和平进程相关事宜 [2] 合约修订 - 上海国际能源交易中心拟修订《上海国际能源交易中心集运指数(欧线)其期货标准合约》，将合约月份调整为“最近1 - 6个月为连续月份(2月除外)，以及随后两个季月”，最小变动价位由“0.1点”调整为“0.5点” [3] 动态供给 - 12月剩余2周月度周均运力31.45万TEU，1月月度周均运力30.46万TEU，2月月度周均运力28.47万TEU，1月有3个空班和2个TBN，2月有8个TBN和3个空班 [4] 合约情况 - 12月合约交割结算价格逐步清晰，初步预估介于1600 - 1700点之间，关注实际SCFIS公布情况，目前实际公布指数偏向1600点左右交割 [5] - EC2602合约关注高运力下船司挺价意愿，估值中枢不断抬升，交割结算价格基本反映1月底现货价格中枢，需关注长协签署进程对船司挺FAK价格态度的影响 [6] - 更远月合约面临苏伊士运河复航压力，估值受到压制，远月合约运价或被压低，估值可能下修 [7] 市场数据 - 截至2025年12月22日，集运指数欧线期货所有合约持仓67719.00手，单日成交66804.00手，各合约收盘价格不同 [8] - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付250艘，合计交付运力201.8万TEU，不同吨位船舶交付数量和运力不同 [8] 策略 - 单边：12合约震荡，2月合约震荡偏强 - 套利：暂无 [9]