报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注俄乌和谈展开叠加欧美炼厂开工恢复，海外汽油裂解价差持续走弱，海外调油对纯苯支撑减弱国内纯苯到港高峰虽已过，但仍有一定到港压力，本周港口库存高位再度进一步累积，下游提货仍偏弱，苯乙烯开工见底回升，非苯乙烯开工仍差，CPL开工年内低位，苯酚、苯胺开工进一步下挫 [3] - 苯乙烯港口库存再度回升，开工见底回升，前一轮去库周期结束，逐步进入节前累库周期，下游开工淡季再度下降，淡季EPS开工下降，PS开工回落，ABS开工低位盘整，EPS及ABS成品库存压力仍存 [3] 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -134 元/吨（-25），华东纯苯现货 - M2 价差 -125 元/吨（+0） [1] - 苯乙烯主力基差 10 元/吨（-88 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 132 美元/吨（+3 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 125 美元/吨（+3 美元/吨），纯苯美韩价差 184.9 美元/吨（+1.0 美元/吨） [1] - 己内酰胺生产利润 -350 元/吨（-40），酚酮生产利润 -927 元/吨（+0），苯胺生产利润 789 元/吨（+178），己二酸生产利润 -1018 元/吨（-11） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -220 元/吨（+18 元/吨），预期逐步压缩 [1] - 下游硬胶方面，EPS 生产利润 116 元/吨（-50 元/吨），PS 生产利润 66 元/吨（-50 元/吨），ABS 生产利润 -948 元/吨（-35 元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 27.30 万吨（+1.30 万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存 139300 吨（+4600 吨），苯乙烯华东商业库存 84550 吨（+2250 吨），处于库存回建阶段 [1] - 己内酰胺开工率 69.20%（-5.37%），苯酚开工率 76.00%（-3.50%），苯胺开工率 61.35%（-14.59%），己二酸开工率 59.60%（+0.40%） [1] - 苯乙烯开工率 69.1%（+0.8%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 开工率 51.81%（-1.96%），PS 开工率 54.50%（-3.80%），ABS 开工率 70.10%（-0.43%） [2] - EPS 生产利润 116 元/吨（-50 元/吨），PS 生产利润 66 元/吨（-50 元/吨），ABS 生产利润 -948 元/吨（-35 元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率 69.20%（-5.37%），生产利润 -350 元/吨（-40） [1] - 酚酮开工率未提及具体变化，生产利润 -927 元/吨（+0） [1] - 苯胺开工率 61.35%（-14.59%），生产利润 789 元/吨（+178） [1] - 己二酸开工率 59.60%（+0.40%），生产利润 -1018 元/吨（-11） [1]