报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材价格延续震荡格局 终端需求偏弱 钢价预计维持底部区间震荡运行 冬储意愿不强 未来需关注“双碳”政策对钢铁行业的边际影响 [2] - 铁矿石下方支撑短期相对夯实 预计价格在震荡区间内运行 [5] - 锰硅和硅铁行情受黑色大板块方向、锰矿成本推升和硅铁供给收缩影响 建议关注锰矿端突发情况及“双碳”政策进展 [10] - 工业硅价格短期跟随波动运行 注意西北供给端扰动因素 [13] - 多晶硅期货价格走势具不稳定性 关注现货实际成交及仓单注册情况 [16] - 玻璃市场预计延续窄幅震荡走势 纯碱市场反弹力度有限 可考虑适时布局空单 [19][21] 根据相关目录分别进行总结 钢材 行情资讯 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3126元/吨 较上一交易日涨7元/吨（0.224%） 当日注册仓单60684吨 主力合约持仓量159.1974万手 环比增加23108手 天津汇总价格3170元/吨 上海汇总价格3300元/吨 环比均不变 [1] - 热轧板卷主力合约收盘价3277元/吨 较上一交易日涨8元/吨（0.244%） 当日注册仓单104293吨 环比增加889吨 主力合约持仓量118.8551万手 环比减少2627手 乐从汇总价格3260元/吨 环比减少10元/吨 上海汇总价格3270元/吨 环比不变 [1] 策略观点 - 螺纹钢本周供需双增 库存延续去化 符合淡季特征 热轧卷板产量大幅回落 表观需求小幅回落 库存持续下降 出口政策旨在推动钢铁行业高质量发展 终端需求偏弱 热卷库存压力突出 钢价预计维持底部区间震荡运行 冬储意愿不强 宏观处政策空窗期 需关注“双碳”政策影响 [2] 铁矿石 行情资讯 - 铁矿石主力合约（I2605）收至781.50元/吨 涨跌幅+0.19 %（+1.50） 持仓变化+17048手 变化至55.20万手 铁矿石加权持仓量93.42万手 现货青岛港PB粉794元/湿吨 折盘面基差62.04元/吨 基差率7.36% [4] 策略观点 - 供给方面 海外铁矿石发运量环比下降 澳洲、巴西发运量回落 非主流国家发运量小幅回升 近端到港量环比降低 需求方面 日均铁水产量226.55万吨 延续下滑趋势 钢厂盈利率持稳 库存端 港口库存延续增势 钢厂进口矿库存降至近五年同期历史最低位 基本面市场环境温和 春节较晚 补库时间延后 低位钢厂库存有补库需求想象空间 铁矿石下方支撑短期相对夯实 预计价格在震荡区间内运行 [5] 锰硅硅铁 行情资讯 - 12月22日 锰硅主力（SM603合约）日内收涨0.55% 收盘报5840元/吨 天津6517锰硅现货市场报价5720元/吨 折盘面5910吨 环比上日持稳 升水盘面70元/吨 硅铁主力（SF603合约）日内收涨0.07% 收盘报5644元/吨 天津72硅铁现货市场报价5700元/吨 环比上日持稳 升水盘面56元/吨 [8] 策略观点 - 宏观情绪波动暂时告一段落 商品氛围转暖 黑链指数随焦煤价格企稳反弹 锰硅供需格局不理想 但大多因素已计入价格 硅铁供求基本平衡 部分企业停产、转产带动供给回落 盘面反弹 未来行情受黑色大板块方向、锰矿成本推升和硅铁供给收缩影响 建议关注锰矿端突发情况及“双碳”政策进展 [9][10] 工业硅、多晶硅 行情资讯 - 工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8595元/吨 涨跌幅-1.09%（-95） 加权合约持仓变化+9649手 变化至416714手 华东不通氧553市场报价9200元/吨 主力合约基差605元/吨 421市场报价9650元/吨 折合盘面价格后主力合约基差255元/吨 [12] - 多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报58845元/吨 涨跌幅-2.32%（-1400） 加权合约持仓变化-13275手 变化至234572手 现货端 SMM口径N型颗粒硅平均价50元/千克 N型致密料平均价51元/千克 N型复投料平均价52.4元/千克 环比均持平 主力合约基差-6445元/吨 [14] 策略观点 - 工业硅盘面震荡下行 接近上方压力位 价格盘整 基本面周产量环比小幅下行 西南地区开炉数降至同期低位 供给下降取决于西北地区生产节奏 短期开工率高位持稳 需求侧 12月多晶硅排产环比下滑 对工业硅需求支撑弱化 有机硅周产量小幅增长 需求短期边际相对平稳 若多晶硅减产力度加强 需求端或继续走弱 自身驱动属性不强 价格下跌硅企出货意愿下降 近期焦煤期货反弹 工业硅随之反弹修复 预计价格短期跟随波动运行 注意西北供给端扰动因素 [13] - 12月多晶硅产量预计下滑 但西北部分基地产能爬坡及开工预期使降幅有限 下游需求疲软 硅片减产幅度预计加大 年前累库压力难缓解 价格方面 部分企业新单报价上调 暂无成交 上下游市场进入边际弱平衡 预期与现实、产业链上下游分化持续 盘面在情绪推涨下突破6万关口 交易所提示风险 出台系列措施 预计期货价格走势仍具不稳定性 注意波动风险 谨慎参与 关注后续现货实际成交以及仓单注册情况 [16] 玻璃纯碱 行情资讯 - 玻璃主力合约收1031元/吨 当日-0.96%(-10) 华北大板报价1030元 较前日持平 华中报价1080元 较前日持平 浮法玻璃样本企业周度库存5855.8万箱 环比+33.10万箱（+0.57%） 持买单前20家今日减仓18027手多单 持卖单前20家今日减仓29200手空单 [18] - 纯碱主力合约收1169元/吨 当日-0.60%(-7) 沙河重碱报价1119元 较前日-11 纯碱样本企业周度库存149.93万吨 环比+0.50万吨（+0.57%） 其中重质纯碱库存77.17万吨 环比-1.88万吨 轻质纯碱库存72.76万吨 环比+2.38万吨 持买单前20家今日减仓10809手多单 持卖单前20家今日减仓10322手空单 [20] 策略观点 - 玻璃需求端整体复苏乏力 下游采购以刚需支撑为主 行业传统淡季深入 终端开工率不足 采购意愿减弱 北方地区订单减少 企业产销分化 库存压力累积 市场缺乏上涨动能 上周需求回落明显 市场维持供需宽松格局 预计短期延续窄幅震荡走势 [19] - 纯碱下游需求持续疲弱 采购以刚性需求、小单为主 重碱需求低迷 市场成交清淡 厂家库存累积 部分企业调整价格 成本端因煤炭价格下跌支撑减弱 但企业普遍亏损 价格下调空间有限 供需矛盾未明显缓解 预计市场反弹力度有限 可考虑适时布局空单 [21]