报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 该报告为有色套利早报,对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年12月23日的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析 [1][3][4] 各套利情况总结 跨市套利 - 铜：现货国内价格93770,LME价格11976,比价7.73；三月国内价格94370,LME价格11969,比价7.87；现货进口均衡比价8.00,盈利-1754.65；现货出口盈利1058.03 [1] - 锌：现货国内价格23130,LME价格3059,比价7.56；三月国内价格23155,LME价格3092,比价5.47；现货进口均衡比价8.42,盈利-2628.45 [1] - 铝：现货国内价格21940,LME价格2919,比价7.51；三月国内价格22270,LME价格2960,比价7.49；现货进口均衡比价8.35,盈利-2459.99 [1] - 镍：现货国内价格120850,LME价格15051,比价8.03；现货进口均衡比价8.09,盈利-557.70 [1] - 铅：现货国内价格16800,LME价格1932,比价8.71；三月国内价格16920,LME价格1979,比价11.66；现货进口均衡比价8.67,盈利85.37 [3] 跨期套利 - 铜：次月 - 现货月价差1320,理论价差567；三月 - 现货月价差1370,理论价差1032；四月 - 现货月价差1430,理论价差1506；五月 - 现货月价差1480,理论价差1980 [4] - 锌：次月 - 现货月价差50,理论价差218；三月 - 现货月价差90,理论价差343；四月 - 现货月价差110,理论价差467；五月 - 现货月价差110,理论价差591 [4] - 铝：次月 - 现货月价差100,理论价差222；三月 - 现货月价差150,理论价差344；四月 - 现货月价差180,理论价差467；五月 - 现货月价差205,理论价差589 [4] - 铅：次月 - 现货月价差70,理论价差209；三月 - 现货月价差70,理论价差315；四月 - 现货月价差90,理论价差420；五月 - 现货月价差140,理论价差525 [4] - 镍：次月 - 现货月价差4520；三月 - 现货月价差4620；四月 - 现货月价差4920；五月 - 现货月价差5190 [4] - 锡：5 - 1价差1400,理论价差6999 [4] 期现套利 - 铜：当月合约 - 现货价差 - 665,理论价差355；次月合约 - 现货价差655,理论价差1065 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 - 65,理论价差197；次月合约 - 现货价差 - 15,理论价差343 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差50,理论价差166；次月合约 - 现货价差120,理论价差278 [5] 跨品种套利 - 沪（三连）：铜/锌4.08,铜/铝4.24,铜/铅5.58,铝/锌0.96,铝/铅1.32,铅/锌0.73 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.87,铜/铝4.05,铜/铅6.05,铝/锌0.95,铝/铅1.49,铅/锌0.64 [5]