报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看，贵金属价格料维持高位偏强运行，但需警惕市场不确定性下降带来的价格波动风险，单边短期建议观望或以买入看涨期权为主 [5] - 中长期来看，美联储处于宽松周期，全球地缘不确定性持续，美元信用风险增加，全球央行机构/居民配置需求有望延续，金价中长期重心大概率继续上移，建议长线投资者以逢低做多配置为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 12月19日，沪金期货主力合约收跌0.01%至979.9元/克，沪银期货主力合约收跌0.46%至15376元/千克 [5] 价格数据 |品种|12月19日价格|12月18日价格|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦敦金现（美元/盎司）|4323.56|4333.58|-0.2%| |伦敦银现（美元/盎司）|65.75|66.43|-1.0%| |COMEX黄金（美元/盎司）|4352.20|4363.80|-0.3%| |COMEX白银（美元/盎司）|65.79|66.58|-1.2%| |AU2602（元/克）|979.90|980.50|-0.1%| |AG2602（元/千克）|15376.00|15521.00|-0.9%| |AU (T+D)（元/克）|974.50|974.70|0.0%| |AG (T+D)（元/千克）|15350.00|15495.00|-0.9%| [5] 价差/比数据 |品种|12月19日数据|12月18日数据|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |黄金TD - SHFE活跃价差（元/克）|-5.4|-5.8|-6.9%| |白银TD - SHFE活跃价差（元/千克）|-26|-26|0.0%| |黄金内外盘(TD - 伦敦）价差（元/克）|-6.18|-8.72|-29.1%| |白银内外盘(TD - 伦敦)价差（元/千克）|-1329|-1363|-2.5%| |SHFE金银主力比价|63.73|63.17|0.9%| |COMEX金银主力比价|66.16|65.55|0.9%| |AU2604 - 2602（元/克）|2.54|2.54|0.0%| |AG2604 - 2602（元/千克）|/|/|-14.3%| [5] 持仓数据 |品种|12月19日持仓|12月18日持仓|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |黄金ETF - SPDR（吨）|1052.54|1052.54|0.00%| |白银ETF - SLV（吨）|16066.23498|16018.29102|0.30%| |COMEX黄金非商业多头持仓数量（张）|268485|261331|2.74%| |COMEX黄金非商业空头持仓数量（张）|44599|43771|1.89%| |COMEX黄金非商业净多头持仓数量（张）|223886|217560|2.91%| |COMEX白银非商业多头持仓数量（张）|65958|59575|10.71%| |COMEX白银非商业空头持仓数量（张）|21249|21056|0.92%| |COMEX白银非商业净多头持仓数量（张）|44709|38519|16.07%| [5] 库存数据 |品种|12月19日库存|12月18日库存|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |SHFE黄金库存（千克）|91716.00|91716|0.00%| |SHFE白银库存（千克）|899636.00|912164|-1.37%| |COMEX黄金库存（金衡盎司）|36005922|36070160|-0.18%| |COMEX白银库存（金衡盎司）|453726895|453176217|0.12%| [5] 利率/汇率/股市数据 |品种|12月19日数据|12月18日数据|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |美元/人民币中间价|7.06|7.06|-0.05%| |美元指数|98.71|98.44|0.28%| |美债2年期收益率|3.48|3.46|0.58%| |美债10年期收益率|4.16|4.12|0.97%| |VIX|14.91|16.87|-11.62%| |标普500|6834.50|6774.76|0.88%| |NYWEX原油|56.54|55.90|1.14%| [5] 影响因素分析 - 日本央行将政策利率上调至30年新高，但基调偏鸽、日元全线走弱，加上法国预算案谈判引发投资者对法国财政政策担忧，间接提振美元指数偏强运行 [5] - 在对法国财政前景担忧和中东地缘紧张局势有所升温的背景下，贵金属价格仍保持强势运行，其中白银在ETF增仓继续增加的提振和铂、钯等金属继续上涨的情绪带动下，伦敦银突破2美元/盎司关口，再创历史新高 [5]