报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货近期受“弱需求”现实和“强供给”预期拉扯波动剧烈，单边建议谨慎观望；月间推荐1 - 5反套策略 [7] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年12月19日，期货价格中SP2601为5430元/吨，日环比0.15%，周环比 - 0.44%；SP2609为5522元/吨，日环比0.00%，周环比 - 0.32%；SP2605为5507元/吨，日环比0.11%，周环比 - 0.51% [6] - 2025年12月19日，现货价格中针叶浆银星为5600元/吨，日环比0.00%，周环比0.00%；针织俄针为5250元/吨，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼为4500元/吨，日环比0.00%，周环比0.00% [6] - 外盘报价方面，2025年智利银星为700美元/吨，上期680美元/吨，月环比2.94%；巴西金鱼为540美元/吨，上期530美元/吨，月环比1.89%；智利金星为620美元/吨，上期620美元/吨，月环比0.00% [6] - 进口成本方面，2025年智利银星为5721元/吨，上期5559元/吨，月环比2.91%；巴西金鱼为4425元/吨，上期4344元/吨，月环比1.87%；智利金星为5073元/吨，上期5073元/吨，月环比0.00% [6] 基本面数据 - 进口量上，2025年10月针叶浆为69.1万吨，与9月持平；阔叶浆为131.8万吨，9月为135.6万吨，月环比 - 2.80% [6] - 往中国纸浆发运量2025年10月为173千吨，环比 - 7.49% [6] - 国产量方面，2025年12月18日阔叶浆为25.2万吨，化机浆为23.9万吨 [6] - 库存上，截至2025年12月18日，纸浆港口库存为199.3万吨，较上期去库4.3万吨，环比下降2.1%；期货交割库库存为9.9万吨 [6][7] - 需求端，成品纸产量方面，2025年双胶纸为20.50万吨，铜版纸为8.40万吨，生活用纸为28.66万吨，白卡纸为35.30万吨 [6] 市场情况 - 供给端，智利Arauco公司12月针叶浆报盘700美元/吨，涨20美元/吨，阔叶浆明星报价570美元/吨，涨20美元/吨；本色浆金星报价620美元/吨，持平；金鹰集团旗下的APRIL和Bracel宣布12月接单的漂白阔叶木浆(BHK)价格上调20美元/吨 [6] - 需求端，目前需求端仍保持偏弱格局，主流木浆用纸中文化用纸价格持续阴跌，生活用纸和白卡纸略有上涨 [6]