报告行业投资评级 - 未提及报告对铁矿石行业的投资评级 报告的核心观点 - 本周铁矿石价格震荡上行，受铁水产量超预期回落与钢厂原料采购克制影响，终端需求支撑持续减弱；供应端发运与到港量维持高位，港口库存继续累增，疏港与成交乏力，库存压力未有效释放；叠加港口堆存费用阶梯上调政策临近生效，非主流矿远期持货成本显著提升，市场囤货意愿降温、流动性预期增强；综合来看，短期供需双弱格局未改，政策扰动更多体现为成本结构重塑而非即期抛压，市场情绪偏向观望，预计矿价区间内宽幅整理，需关注1月政策落地后的库存去化节奏与钢厂补库信号 [3] - 全市场观点认为供强需弱格局延续，库存高企压制上行，复产与补库预期支撑震荡偏强；本周3家看涨、12家中性、3家看跌，上周0家看涨、12家中性、18家看跌；供需宽松背景下，复产与补库预期能否支撑价格反弹成核心分歧 [6] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石周度聚焦 - 钢厂动态：AMNS印度公司计划到2030年将钢铁产能提升至2500 - 2600万吨 [4] - 矿山动态：力拓联手合资伙伴投资1.91亿美元启动澳大利亚Rhodes Ridge铁矿可行性研究；巴西阿马帕州铁矿项目计划于2026年重启；澳洲矿企Genmin完成1700万美元融资，加速推进加蓬Baniaka铁矿项目；印度SAIL与卡林加公司签署28年Rowghat铁矿开采合同，强化原料供应链；美国矿业公司MagIron获得明尼苏达州首批赤铁矿采矿租约 [4] - 宏观新闻：美联储施密德希望维持适度紧缩的货币政策；古尔斯比认为美联储保持独立性“极其重要”；特朗普认为现在比以往任何时候都更接近达成协议；威廉姆斯称货币政策已为2026年做好充分准备；11月非农就业人数增长6.4万；美国12月标普全球制造业PMI初值51.8；博斯蒂克表示通胀问题更加令人担忧 [4] 前景 - 焦煤短期反弹靠政策预期，基本面仍供过于求，冬储补库力度成关键分歧；焦炭存在需求疲弱致降价预期与成本支撑及冬储预期下止跌反弹的博弈；螺纹钢是弱现实与强预期博弈，供需双弱下震荡还是反弹；热轧卷板是弱需求与强预期博弈，供应收缩能否支撑价格反弹 [6] 期货市场 - 主力合约结算价777.00元/吨，环比上涨17.00元/吨（+2.24%）；基差31.81元/吨（−14.19%）；普氏铁矿石价格指数108.85美元/干吨，环比增加3.35美元/干吨（+3.19%）；主力合约螺矿比为4.008 [7] - 9 - 1价差为40.00元/吨，1 - 5价差为18.00元/吨，5 - 9价差为22.00元/吨 [9] 现货市场 - 展示了普氏铁矿石指数、港口现货价格、唐山66%铁精粉等价格走势 [18][20][23] - 呈现了配矿价差、块矿与粉矿价差、不同品位价差等情况 [24][27][30] 供给 - 本周全球铁矿石发运量3592.50万吨，环比增加223.90万吨（+6.65%）；澳洲发运量2052.60万吨，环比增加85.20万吨（+4.33%）；巴西发运量912.90万吨，环比增加225.00万吨（+32.71%）；澳巴合计发运量2965.50万吨，环比增加310.20万吨（+11.68%） [37] - 西澳 - 青岛海运费10.50美元/吨，环比上涨0.37美元/吨（+3.65%）；巴西 - 青岛海运费24.07美元/吨，环比上涨2.06美元/吨（+9.36%） [52] - 本周中国45港铁矿到港量2723.40万吨，环比增加242.90万吨（+9.79%） [54] - 全国266座矿山产能利用率为59.72％，环比下降0.45％（—0.75％）；铁精粉日产量为37.71万吨/日，环比减少0.28万吨/日（−0.74％） [56] 需求 - 全国247家钢厂高炉产能利用率84.93%，环比下降0.99%（-1.15%）；日均铁水产量226.55万吨，环比减少2.65万吨（-1.16%）；盈利比例35.93%，环比持平(+0.00%) [65] - 国产烧结粉日均消耗量为7.87万吨，环比减少0.05万吨（−0.63%）；进口烧结粉日均消耗量为56.04万吨，环比减少3.30万吨（−5.56%） [67] 库存 - 中国45港铁矿库存15512.63万吨，环比增加81.21万吨（+0.53%）；中国47港铁矿库存16225.53万吨，环比增加114.06万吨（+0.71%） [88] - 247家样本钢厂进口矿库存8723.95万吨，环比下降110.25万吨（-1.25%）；进口烧结粉库存1180.48万吨，环比减少18.26万吨（-1.52%） [95] 利润 - 唐山螺纹钢利润为 - 134.63元/吨，环比减少8.51元/吨（+6.75%）；唐山热轧卷板利润为 - 130.47元/吨，环比增加9.46元/吨（-6.76%） [101]