报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 报告认为2026年行业投资将趋于稳定，部分新兴板块预计将随着国家重大战略实施而获得较高投资机会 [3] - 报告建议关注中西部区域投资、新基建、出海以及“好房子”等方向，并指出低估值破净企业估值有望修复 [3] 建筑装饰行业市场表现 - 报告期内（2025年12月15日至12月19日），SW建筑装饰指数下跌0.10%，跑赢沪深300指数（下跌0.28%），相对收益为0.18个百分点 [3][4] - 周度表现最好的三个子行业为国际工程（上涨4.90%）、钢结构（上涨3.09%）和装饰幕墙（上涨2.09%） [3][6] - 年初至今表现最好的三个子行业为生态园林（上涨50.07%）、装饰幕墙（上涨44.48%）和专业工程（上涨43.15%） [3][6] - 周度涨幅最大的五只个股为中天精装（上涨12.03%）、中材国际（上涨10.78%）、ST柯利达（上涨10.3%）、华蓝集团（上涨7.68%）和鸿路钢构（上涨7.44%） [3][10] - 周度跌幅最大的五只个股为正平股份（下跌22.26%）、能辉科技（下跌18.36%）、海南发展（下跌13.35%）、招标股份（下跌13.04%）和同济科技（下跌11.82%） [3][10] 行业及公司近况 - 行业主要变化： - 国家统计局数据显示，2025年1-11月全国固定资产投资累计同比下降2.6%，增速较1-10月回落0.9个百分点；基础设施投资（全口径）同比增长0.1%，增速较1-10月回落1.4个百分点；基础设施投资（不含电力）同比下降1.1%，增速较1-10月回落1.0个百分点 [3][12] - 住建部召开全国智能建造工作会议，强调发展智能建造是建筑业转型发展的内在需要，将加强对企业的指导和支持，培育骨干企业 [3][12] - 住建部部长提出推动房地产高质量发展，强调建设安全舒适绿色智慧的“好房子” [13] - 重点公司主要变化： - 圣晖集成中标泰国鹏晟PA02动力及内装一次配机电工程项目，总金额4.32亿元，占其2024年营业收入的21.51% [3][15] - 时空科技中标秀山县洪安边城风情小镇智慧文旅融合项目，总金额1.41亿元，占其2024年营业收入的41.35% [3][15] - 中国化学2025年1-11月累计新签合同额3525.69亿元，同比增加6.49% [16] - 中国中冶2025年1-11月累计新签合同额9581.3亿元，同比下降8.6% [16] - 中国中冶计划回购A股金额不低于10亿元且不超过20亿元，H股回购金额不超过5亿元 [16] 投资分析意见与关注方向 - 中西部区域投资：建议关注四川路桥、中国化学、东华科技、新疆交建 [3] - 新基建：建议关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [3] - 出海方向：建议关注精工钢构、志特新材、中钢国际、中材国际 [3] - 好房子方向：推荐建发合诚 [3] - 低估值破净企业：认为其估值有望修复，建议关注中国中铁、中国中冶、上海建工、隧道股份、安徽建工 [3]