报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品期权市场成交小幅萎缩 日均成交量和持仓量环比下降 各品种表现分化 投资者可关注交易活跃品种机会 同时需根据标的涨跌 市场波动和期权市场情绪等情况调整投资策略[1][7] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周（2025.12.15 - 2025.12.19）商品期权市场成交小幅萎缩 日均成交量 691 万手 日均持仓量 646 万手 环比分别降 16.35%和 35.33% [1][7] - 日均成交活跃品种有白银、PVC、玻璃等 4 个品种成交增长超 100% 如对二甲苯、沥青、镍 成交量下降明显的有菜油、菜粕、玉米淀粉 [1][7] - 日均持仓量较高的品种为白银、玻璃和纯碱 日均持仓量环比增长迅速的品种为对二甲苯、锡 [1][7] - 建议投资者关注交易活跃品种可能存在的市场机会 [1][7] 本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 本周商品期权标的期货涨跌互见 涨幅较高的有碳酸锂（+14%）、多晶硅（+5.34%）、对二甲苯（+4.62%） 跌幅较高的有菜油（-6.45%）、豆油（-3.53%）、苹果（-3.36%） [2][17] 市场波动情况 - 本周大部分商品期权隐波周度上涨 32 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上 碳酸锂、镍、多晶硅隐波本周分别上涨 4.81、4.71、4.25 个百分点 [2][17] - 当前隐波位于近一年历史高位的品种有白银、聚丙烯等 需警惕单边风险 建议关注做空波动率机会 当前隐波位于近一年历史低位的品种有菜粕、豆油、尿素 买权性价比较高 [2][17] 期权市场情绪 - 棕榈油、PVC 成交量 PCR 位于历史高位 市场短期集中博弈下跌预期 棉花、黄金等成交量 PCR 处于近一年低位 市场集中博弈上涨预期 [2][18] - 碳酸锂、白银等持仓量 PCR 位于历史高位 市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平 菜油、黄金等持仓量 PCR 位于近一年低位 市场对看涨的博弈情绪积累 [2][18] 主要品种重点数据一览 - 本章展示主要品种的关键数据 包括成交情况、波动情况以及期权市场情绪指标 更多品种详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）查阅 [23] 能源 - 展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [26][27] 化工 - PTA：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [32][38] - 烧碱：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [41][42] - 玻璃：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [47][48] - 纯碱：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [55][56] 贵金属 - 展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [63][64] 黑色金属 - 铁矿石：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [73][74] - 锰硅：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [79][80] 有色金属 - 铜：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [86][88] - 铝：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [95][97] 农产品 - 豆粕：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [103][104] - 棕榈油：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [109][110] - 棉花：展示期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等图表 [117][118]