报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 建议均衡风格配置，重视科技、非银、消费；股票基金看好科技、券商保险、消费；债券基金预计震荡偏弱格局持续到跨年之后，建议关注久期灵活的利率债和重配高等级高流动性信用债的产品；货币基金无趋势性投资机会；商品基金可适当配置黄金ETF [3][15][16][17] 根据相关目录分别总结 上周市场回顾 - A股先抑后扬，大消费、非银板块表现较优，结构性机会催化大消费和非银板块上涨，债市窄幅震荡上涨，海外市场美股震荡，大宗商品油价下跌、金价上涨 [3][4][7][8][9] - 截至2025年12月19日，上证综指收于3890.45点，全周上涨0.03%；深证成指收于13140.21点，全周下跌0.89%；主要指数中，上证50指数上涨0.32%，沪深300指数下跌0.28%，中证500指数走平，创业板指数下跌2.26%，科创50指数下跌2.99%；行业中，申万一级行业分类下31个行业中有19个行业上涨，12个行业下跌，表现居前的行业为商贸零售、非银金融等，表现靠后的行业为电子、电力设备等 [7] - 债市方面，与2025年12月12日相比，至2025年12月19日，1年期国债收益率下行3BP至1.35%，10年期国债收益率下行1BP至1.83%；1年期国开债收益率下行4BP至1.57%，10年期国开债收益率下行2BP至1.97%；信用债等级利差走阔，期限利差收窄，主要指数中，中债总净价指数上涨0.04%等；转债方面，上周中证转债指数上涨0.48% [8] - 海外市场中，全周道琼斯工业指数下跌0.67%，标普500指数上涨0.10%，纳斯达克指数上涨0.48%；欧洲股市整体上涨，亚太各主要市场下跌；汇率方面，全周美元指数上涨0.32%；大宗商品中，能源指数下跌1.86%，油价下跌，贵金属指数全周上涨2.20%，金价上涨 [9] 上周基金市场回顾 - 重仓消费、卫星板块的基金表现较优，股票型基金下跌0.56%，债券型基金上涨0.09%，QDII基金中权益类下跌1.87% [3][4][10][12][13] - 股票型基金中，指数股票型基金下跌0.54%，主动股票开放型基金下跌0.62%；混合型基金中，主动混合开放型基金下跌0.42%，部分重仓消费、卫星板块的基金和卫星、保险、石化等主题指数基金表现较好 [10][12] - 债券基金中，权益部分配置非银和有色的偏债基金和可转债基金表现较优，纯债基金中主要配置高等级信用债和中长久期的产品表现较好 [4][12] - QDII基金中，主投越南市场、美股消费、黄金等板块的基金表现较优，固收方面QDII债券型基金上涨0.18%；黄金ETF及其联接基金上涨1.15%，商品型基金上涨1.02% [13][14] 未来投资策略 - 宏观上，11月国民经济呈现“生产平稳、消费分化、投资承压”特征，短期政策发力与外贸边际改善形成支撑，中长期仍需政策集成加力巩固内生增长动能 [15] - 股票市场，政策预期有望上修，市场交投有望活跃，中国“转型牛”将重振旗鼓，跨年攻势已开始，看好科技、券商保险、消费 [15][16] - 债券市场，预计债市震荡偏弱格局可能持续到跨年之后 [15][16][17] - 基金投资方面，股混基金建议均衡风格配置，重视科技、非银、消费；债券基金建议关注久期灵活的利率债和重配高等级高流动性信用债的产品；货币基金无趋势性投资机会；商品基金可适当配置黄金ETF [16][17] 基金市场最新动态 - 港股新基金上演资金突围，10月初以来15只港股主题新基金提前结束募集，科技主题ETF基金呈现“快发快建”特征 [18] - QDII基金申购上限调整，12月18日摩根纳斯达克100指数基金将人民币份额申购上限调整至10元，多家公募调降QDII产品申购限额，投资者需警惕溢价回落及流动性风险 [19] - 上周共新成立基金34只，新成立基金平均认购天数约为21天，新发基金平均募集份额为5.39亿份，总募集份额为183.21亿份 [20] - 下周有64只基金份额将进行权益登记，最值得关注的是华宝沪深300指数增强，每10份派发红利3.1元 [21]