报告行业投资评级 - 黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多，套利建议逢低做多金银比价，期权建议暂缓 [8] 报告的核心观点 - 持续宽松预期升温，贵金属维持强势，市场风险情绪滋生，叠加持续宽松预期升温，黄金和白银投资需求或增强，预计近期金银价格以震荡偏强格局为主 [8] 市场分析 - 美联储理事沃勒表示随着就业市场趋弱且通胀受控，美联储仍有50至100个基点的降息空间，但基于当前经济前景无需采取激烈行动；地缘方面，特朗普下令对委内瑞拉受制裁油轮实施“全面彻底的封锁”，并认定其现政府是“外国恐怖组织”，美俄官员预计本周末在美国迈阿密举行会晤，相关计划仍在制定中 [1] 期货行情与成交量 - 2025 - 12 - 17，沪金主力合约开于972.50元/克，收于979.72元/克，较前一交易日收盘变动0.85%，成交量为41087手，持仓量为129725手；昨日夜盘开于977.00元/克，收于982.48元/克，较昨日午后收盘上涨0.28% [2] - 2025 - 12 - 17，沪银主力合约开于14690.00元/千克，收于15512.00元/千克，较前一交易日收盘变动5.77%，成交量为1627068手，持仓量为388994手；昨日夜盘开于15447元/千克，收于15594元/千克，较昨日午后收盘上涨0.53% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 12 - 17，美国10年期国债利率收于4.153%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.672%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 12 - 17，Au2602合约上，多头较前一日变化1825手，空头变化 - 846手，沪金合约上个交易日总成交量为350879手，较前一交易日变化 - 9.75% [4] - 2025 - 12 - 17，Ag2602合约上，多头变动11227手，空头变动13690手，白银合约上个交易日总成交量2872967手，较前一交易日变化6.50% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1,051.69吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为16,018吨，较前一交易日减少43吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 12 - 17，黄金国内溢价为 - 8.81元/克，白银国内溢价为 - 1455.85元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为63.16，较前一交易日变动 - 4.65%，外盘金银比价为67.90，较上一交易日变化 - 0.02% [6] 基本面 - 2025 - 12 - 17，上金所黄金成交量为49760千克，较前一交易日变化 - 28.88%；白银成交量为1320846千克，较前一交易日变化24.09%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为1200千克 [7] 策略 - 黄金预计近期价格以震荡偏强格局为主，Au2602合约震荡区间或在950元/克 - 1000元/克 [8] - 白银本身价格预计维持震荡偏强格局，Ag2602合约震荡区间或在14900元/千克 - 15900元/千克 [8] - 套利建议逢低做多金银比价 [8] - 期权建议暂缓 [9]