报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对 2025 年 12 月 12 日至 15 日金融市场进行分析，涉及债市要闻、资金面、债市动态等方面，国内强调做好金融重点工作，实施适度宽松货币政策，国际上美联储官员对降息存分歧，市场有不同表现[3][9][19] 根据相关目录分别进行总结 债市要闻 国内要闻 - 12 月 12 日全国金融系统工作会议召开，何立峰强调做好 2026 年金融重点工作，防范风险、强化监管、推动高质量发展等[3] - 12 月 12 - 13 日全国发展和改革工作会议召开，总结 2025 年工作，部署 2026 年九大重点任务[4] - 12 月 12 日央行行长会议明确继续实施适度宽松货币政策，灵活运用多种工具[5] - 12 月 12 日数据显示 11 月末社会融资规模存量同比增 8.5%，前 11 个月增量累计 33.39 万亿元[6] - 12 月 12 日金融监管总局发布商业银行托管业务管理办法[7] - 12 月 14 日三部门发文加强商务和金融协同提振消费[7] - 2025 - 2026 中国经济年会上称今年我国经济总量预计达 140 万亿元左右[8] 国际要闻 - 12 月 12 日美联储官员就降息是否损害通胀辩论，明年票委对政策存分歧[9] 大宗商品 - 12 月 12 日 WTI 1 月原油期货收跌 0.28%，布伦特 2 月原油期货收跌 0.26%，COMEX 2 月黄金期货收涨 0.35%，NYMEX 天然气价格收跌 3.14%[10] 资金面 公开市场操作 - 12 月 12 日央行开展 1205 亿元 7 天逆回购操作，利率 1.40%，当日有 1398 亿元逆回购到期，净回笼 193 亿元[12] 资金利率 - 12 月 12 日资金面充沛，DR001 下行 0.21bp 至 1.275%，DR007 上行 1.75bp 至 1.469%[13] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：12 月 12 日债市走弱，10 年期国债活跃券 250016 收益率上行 2.75bp 至 1.8425%，10 年期国开债活跃券 250215 收益率上行 3.35bp 至 1.9165%[15] - 债券招标情况：25 附息国债 24（2 年期）发行规模 1045 亿元，25 附息国债 22（续发，10 年期）发行规模 1194.8 亿元[17] 信用债 - 二级市场成交异动：12 月 12 日 5 只债券成交价格偏离超 10%，“21 万科 02”跌超 17%，多支“沪世茂”“宝龙”债券涨超 50%[17] - 信用债事件：正荣地产新增被列为失信被执行人情形[18] 可转债 - 权益及转债指数：12 月 12 日 A 股放量上涨，三大股指收涨，申万一级行业大多上涨；转债市场主要指数跟涨，成交额 673.66 亿元，218 支转债收涨[19] - 转债跟踪：12 月 15 日鼎捷转债开启网上申购，12 月 13 日统联精密发行转债获审核通过，12 月 12 日多支转债有下修、赎回相关公告[26] 海外债市 - 美债市场：12 月 12 日 2 年期美债收益率不变，其余各期限普遍上行，2/10 年期利差扩大 5bp 至 67bp，5/30 年期利差收窄 17bp 至 90bp，10 年期通胀保值国债损益平衡通胀率上行 1bp 至 2.26%[23][25][27] - 欧债市场：12 月 12 日主要欧洲经济体 10 年期国债收益率普遍上行[28] - 中资美元债每日价格变动：截至 12 月 12 日收盘，多支中资美元债有不同幅度涨跌[30]