报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货近期受“弱需求”现实和“强供给”预期拉扯波动剧烈，单边建议谨慎观望，月间推荐1 - 5反套策略 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年12月16日，针叶浆银星SP2601期货价格5398元/吨，日环比 - 1.75%，周环比0.22%，现货价格5600元/吨，日环比0%，周环比1.82%；SP2609期货价格5498元/吨，日环比 - 1.79%，周环比0.77%；SP2605期货价格5468元/吨，日环比 - 1.87%，周环比0.07%；针叶浆俄针现货价格5250元/吨，日环比0%，周环比0%；阔叶浆金鱼现货价格4500元/吨，日环比0%，周环比0% [6] - 智利银星外盘报价从700美元/吨降至680美元/吨，月环比2.94%，进口成本从5721元/吨降至5559元/吨，月环比2.91%；巴西金鱼外盘报价从540美元/吨降至530美元/吨，月环比1.89%，进口成本从4425元/吨降至4344元/吨，月环比1.87%；智利金星外盘报价620美元/吨，持平，进口成本5073元/吨，持平 [6] 纸浆基本面数据 - 2025年10月，针织进口量69.1万吨，与9月持平；阔叶浆进口量131.8万吨，月环比 - 2.80%；往中国纸浆发运量173千吨，环比 - 7.49% [6] - 2025年11月20日至12月11日，阔叶浆国产量在23 - 25万吨波动，化机浆国产量在23.5 - 23.8万吨波动 [6] - 2025年11月6日至12月11日，纸浆港口库存最高217.3万吨，最低200.8万吨，2025年12月11日为203.6万吨；期货交割库库存最高22.4万吨，最低19.9万吨 [6] - 2025年10月30日至12月11日，双胶纸成品纸产量在20.6 - 20.9万吨波动；铜版纸成品纸产量在8 - 8.6万吨波动；生活用纸成品纸产量在28.36 - 28.78万吨波动；白卡纸成品纸产量在35.7 - 38.4万吨波动 [6] 供给与需求情况 - 供给端，智利Arauco公司12月针叶浆报盘700美元/吨，涨20美元/吨，阔叶浆明星报价570美元/吨，涨20美元/吨，本色浆金星报价620美元/吨，持平；金鹰集团旗下的APRIL和Bracel宣布12月接单的漂白阔叶木浆（BHK）价格上调20美元/吨，近期国际市场木片供应持续紧张，价格快速上涨 [6] - 需求端，目前需求端仍保持偏弱格局，主流木浆用纸中文化用纸价格持续阴跌，生活用纸和白卡纸略有上涨 [6] 库存情况 - 截至2025年12月11日，中国纸浆主流港口样本库存量203.6万吨，较上期去库6.5万吨，环比下降3.1%，库存连续三周呈现去库走势 [6][7]