报告行业投资评级 - 粕类投资策略为中性 [4] - 玉米投资策略为中性 [7] 报告的核心观点 - 豆粕价格以震荡运行为主，需关注美豆进口情况和新季南美产区天气情况 [1][3] - 玉米市场供应端后期售粮进度有望加快，需求端企业有补库需求 [6] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2777元/吨，较前日变动+19元/吨，幅度+0.69%；菜粕2605合约2359元/吨，较前日变动+18元/吨，幅度+0.77% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为3090元/吨、3050元/吨、3060元/吨，较前日均无变动，现货基差分别为M05+313、M05+273、M05+283，较前日均变动-19；福建地区菜粕现货价格2570元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM05+211，较前日变动-8 [1] - 截至2025年12月11日当周，美国大豆出口检验量为79.6万吨，此前市场预估为100 - 125万吨，前一周修正后为102.5万吨 [2] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期面积的97%，较一周前提升3个百分点 [2] - 巴西12月前两周出口大豆165万吨，日均出口量为16.5万吨，较上年12月全月的日均出口量9.6万吨增加73%，去年12月全月出口量为200.6万吨 [2] 粕类市场分析 - 当前供需格局未转变，油厂开工率维持高位，大豆及豆粕库存持续累库，政策端稳定后暂无突发新闻刺激，美豆进口成本偏高 [3] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2601合约2220元/吨，较前日变动-8元/吨，幅度-0.36%；玉米淀粉2511合约2502元/吨，较前日变动-11元/吨，幅度-0.44% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C01+85，较前日变动-12；吉林地区玉米淀粉现货价格2650元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS01+148，较前日变动+11 [4] - 截至2025年12月11日当周，美国玉米出口检验量为158.3万吨，此前市场预估为100 - 160万吨，前一周修正后为174万吨 [4] - 巴西12月前两周出口玉米290.9万吨，日均出口量为29.1万吨，较上年12月全月的日均出口量20.3万吨增加43%，去年12月全月出口量为426.6万吨 [4] 玉米市场分析 - 供应端东北产区售粮进度整体偏快，但近期基层农户惜售致有效供应紧张，后期随着价格和假期因素，售粮进度有望加快；需求端深加工及饲料企业库存低位，有补库需求，饲料企业需求刚性，贸易商对优质粮源存粮心态强 [6]