报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |豆一|☆☆☆| |豆粕|★☆☆| |豆油|☆☆☆| |棕榈油|☆☆☆| |菜粕|★☆☆| |菜油|★☆☆| |玉米|☆☆☆| |生猪|☆☆☆| |鸡蛋|★☆☆|[1] 报告的核心观点 报告对农产品各品种进行分析并给出投资建议，关注各品种政策、基本面、天气及供需等因素影响 [1][2][3] 各品种总结 豆一 国产大豆主力合约增仓价跌，本周购销双向交易竞价指卖底价3900元/吨，溢价130元，成交均价4030元/吨，轮入底价4000元/吨；进口大豆本周竞价交易拍卖51.3万吨，成交均价3852.1元/吨，成交比例62.9%；短期政策端投放供应，新作基本面供应端收紧，市场有惜售情绪，持续关注政策和基本面表现 [2] 大豆&豆粕 近期南美天气好转，拉尼娜影响未显现，大连豆粕跟随美豆震荡偏强；上周进口大豆和豆粕库存下降，大连豆粕期货近强远弱，近月合约因进口大豆通关进度放缓表现更强；美豆期货价格回落至关键位置，关注美豆出口和南美拉尼娜天气影响，主力05合约择机逢低布局多单 [3] 豆油&棕榈油 豆油棕榈油主力合约跌破11月以来区间震荡下沿，油粕比下跌，短期油脂有下行压力；中期南美大豆产区天气是矛盾点，需时间观察；海外棕榈油马来西亚市场库存压力高，11月产量环比下降但力度小、需求更差，谨慎后续产量降幅低于往年拉长高库存周期，短期关注油脂供需面疲弱压力 [4] 菜粕&菜油 国内菜系粕强油弱，菜籽压榨未恢复，菜粕在近端饲料需求支撑下随板块小幅反弹；菜系变数来自进口端，市场预期中加经贸关系缓和，国际菜籽供需宽松，加籽库存集中农场，农场主为播种销售更积极，期价有下行压力；进口澳籽即将开榨，关注澳籽商业进口资质放开，若商买增多菜系价格将下沉，菜系看点在供给端，宽松预期施压期价 [6] 玉米 东北及北港玉米现货有松动迹象，东北农户惜售情绪减弱，下游对高价优质粮观望，华北玉米采购积极性降温，下游按需采购，价格走平；阶段性供需错配缓解，上游售粮积极性上升，下游采购无明显增量；关注东北售粮进度和玉米小麦等拍卖情况，短期大连玉米期货03合约高位震荡偏弱回调，关注短空机会，05合约先观望 [7] 生猪 生猪盘面日内窄幅波动，现货变动不大，北方部分省份偏弱；冬至临近消费端增量，屠宰量环比增加，但供应端宽松，二育快速出栏，整体现货价格窄幅波动，盘面弱势震荡；当前行业体重高面临去库，中长期猪周期底部多为双底“W”型，10月猪价低点大概率首次筑底，预计明年上半年猪价在供应压力和需求淡季下或二次探底 [8] 鸡蛋 鸡蛋期货各合约下跌，整体增仓近万手，远月合约回落，因前期升水幅度高缺乏上冲动能，1月合约因河北产地报价上调回落幅度较小；后期行业基本面逐步改善，处于牛熊转折期，远月已见阶段性高点，后续关注鸡苗补栏和老鸡淘汰 [9]