报告行业投资评级 - 策略为中性 [4] 报告的核心观点 - 大豆利空不断油脂承压震荡，昨日三大油脂价格震荡下跌，受巴西大豆预计高产、阿根廷下调农产品出口税等利空影响，上周美豆下跌幅度较大，整体油脂价格承压震荡 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约8492.00元/吨，环比变化 -60元，幅度 -0.70%；豆油2605合约7940.00元/吨，环比变化 -54.00元，幅度 -0.68%；菜油2605合约9196.00元/吨，环比变化 -151.00元，幅度 -1.62% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8530.00元/吨，环比变化 -20.00元，幅度 -0.23%，现货基差P05 + 38.00，环比变化 +40.00元；天津地区一级豆油现货价格8350.00元/吨，环比变化 -60.00元/吨，幅度 -0.71%，现货基差Y05 + 410.00，环比变化 -6.00元；江苏地区四级菜油现货价格9680.00元/吨，环比变化 -180.00元，幅度 -1.83%，现货基差OI05 + 484.00，环比变化 -29.00元 [1] 近期市场资讯 - 美国民间出口商报告对中国出口销售13.6万吨大豆，于2025/2026年度交货 [2] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期面积的97%，较一周前提升3个百分点，未来数日将有更多降雨且气温也相对有利 [2] - 印度11月植物油进口量为1183832吨，10月为1332173吨；11月棕榈油进口量为632341吨，高于10月的602381吨；11月大豆油进口量为370661吨，10月为454619吨；11月葵花籽油进口量为142953吨，10月为260548吨 [2] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚12月1 - 15日棕榈油出口量为613172吨，较上月同期出口的728995吨减少15.89%；马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，12月1 - 15日棕榈油出口量为587657吨，较上月同期出口的702692吨减少16.37% [2] 其他信息 - 咨询机构预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.771236亿吨，创历史新高 [3] - 阿根廷下调部分农产品出口税，将大豆出口税从26%降至24%，大豆副产品出口税从24.5%降至22.5% [3]