报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上美联储降息、中国经济增速放缓、日本央行加息预期等影响有色板块，各金属因产业和宏观因素表现不同，铜价关注日本央行利率决策防流动性风险，铝价高位宽幅震荡，锌价短期高价震荡，镍价短期震荡偏弱运行 [1] 根据相关目录分别总结 价格指标 - LME有色金属期货价格方面，铜11871.5美元/吨（变化0.65%）、锌3172.5美元/吨（变化 -2.35%）、铝1932美元/吨（变化 -0.21%）、镍14420美元/吨（变化 -0.21%）、锡42400美元/吨（变化3.34%）；SHFE有色金属期货价格方面，铜92400元/吨（变化 -1.7%）、锌23430元/吨（变化 -1.35%）、铝21920元/吨（变化 -1.72%）、镍114690元/吨（变化 -0.91%）、锡327390元/吨（变化 -1.76%） [1] - LME有色金属现货价格方面，铜11816美元/吨（变化0.92%）、锌3242美元/吨（变化 -0.19%）、铝14645美元/吨（变化0.03%）、镍14645美元/吨（变化0.24%）、锡41905美元/吨（变化2.42%）；SHFE有色金属现货价格方面，铜92370元/吨（变化 -1.79%）、锌23410元/吨（变化 -0.74%）、铝21690元/吨（变化 -1.13%）、镍117640元/吨（变化 -0.78%）、锡324100元/吨（变化 -1.68%） [1] 库存指标 - LME有色金属期货库存方面，铜165875吨（变化 -0.02%）、锌64475吨（变化4.12%）、铝519600吨（变化 -0.01%）、镍253392吨（变化0.14%）、锡3795吨（变化3.41%）；仓单注销比方面，铜39.42%、锌6.82%、铝6.73%、镍3.77%、锡4.36% [1] - SHFE有色金属期货库存方面，铜89389吨（变化0.54%）、锌80577吨（变化 -12.34%）、铝119995吨（变化 -2.94%）、镍44677吨（变化5.1%）、锡7391吨（变化7.66%） [1] 升贴水指标 - LME有色金属升贴水方面，铜前一日24.8美元/吨，当日20.7美元/吨（变化 -4.07%）；锌前一日172.8美元/吨，当日90.6美元/吨（变化 -82.21%）；铝前一日 -26.7美元/吨，当日 -32.6美元/吨（变化 -5.87%）；镍前一日 -187美元/吨，当日 -186.5美元/吨（变化0.51%） [1] - SHFE有色金属升贴水方面，铜前一日 -20元/吨，当日60元/吨（变化180）；锌前一日60元/吨，当日60元/吨（变化0.0）；铝前一日 -50元/吨，当日 -40元/吨（变化10） [1] 比价指标 - 沪伦比价方面，铜前一日7.92，当日7.88（变化 -0.56%）；锌前一日7.44，当日7.52（变化1.12%）；沪伦比价7.67，当日7.65（变化 -0.26%）；镍前一日7.89，当日8（变化1.4%）；锡前一日7.85，当日7.99（变化1.68%） [1] 价差指标 - SHFE有色金属近月 - 连三价差方面，铜前一日 -180元/吨，当日 -110元/吨（变化70）；锌前一日 -45元/吨，当日 -65元/吨（变化 -20）；铝前一日 -135元/吨，当日 -105元/吨（变化30）；镍前一日 -460元/吨，当日 -800元/吨（变化 -340） [1] 各金属分析 - 铜宏观上中国经济增速放缓、日本央行加息预期利空，产业上年底贸易活跃度下降，近期关注日本央行利率决策防流动性风险 [1] - 铝宏观上与铜类似利空，产业上虽处消费淡季但未超季节性走弱，铝水比例高、新疆发运延迟等，铝价高位宽幅震荡 [1] - 锌宏观上美联储降息提振，基本面原料加工费下调、冶炼减产，库存内外分化放缓但比价低，短期锌价高价震荡 [1] - 镍关注美联储分歧、美国数据、中国政策、印尼政策等，全球库存累库，短期镍价震荡偏弱运行，建议短线偏空操作 [1]