报告行业投资评级 - 豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油、鸡蛋操作评级为★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玉米、生猪操作评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 国产大豆震荡偏强，新作供应端收紧且有惜售情绪提供支撑，关注政策和现货端表现 [2] - 美豆短期偏弱震荡，交易逻辑改变，国内豆粕期货近强远弱，关注美豆出口和南美天气，主力05合约择机逢低布局多单 [3] - 盘面稻强于油脂，油箱比下跌，棕榈油需震荡消化库存压力，短期关注基本面指引 [4] - 菜系供大于求，价格受供给端宽松预期施压，关注澳籽商业进口资质放开情况 [6] - 玉米供需阶段性错配，03合约高位震荡偏弱回调关注短空机会，05合约先观望后续逢低布局多单 [7] - 生猪消费端增量但供应端宽松，后期面临去库，预计明年上半年猪价或二次探底 [8] - 鸡蛋01临近交割或延续偏弱，后期基本面改善，关注鸡苗补栏和老鸡淘汰 [9] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆震荡偏强，现货价格坚挺，新作供应端收紧且有惜售情绪提供支撑，政策端进行购销双向竞价交易，进口大豆进行拍卖，关注政策和现货端表现 [2] 大豆&豆粕 - 南美天气好转，12月USDA报告美豆数据未调整，美豆短期偏弱震荡，交易逻辑改变，凸显美豆出口担忧和南美丰产预期回归 [3] - 国内上周进口大豆和豆粕库存下降，下游饲料企业对高价豆粕接受度不高，大连豆粕期货近强远弱，关注美豆出口和南美天气，主力05合约择机逢低布局多单 [3] 豆油&棕榈油 - 盘面稻强于油脂，油箱比下跌，中期南美大豆产区天气是主要矛盾点，海外棕榈油马来西亚市场库存高企，预计震荡消化库存压力，短期关注基本面指引 [4] 菜粕&菜油 - 全球菜籽25/26年度供大于求，中国菜籽零库存，欧盟因丰产降低进口需求，主产国加拿大库存高，进口澳籽即将开榨，关注澳籽商业进口资质放开情况，菜系价格受供给端宽松预期施压 [6] 玉米 - 东北及北港玉米现货坚挺，东北农户惜售情绪减弱，华北采购积极性降温，中下游库存低，供需阶段性错配，售粮进度偏快，关注东北售粮进度和拍卖情况 [7] - 大连玉米期货03合约高位震荡偏弱回调关注短空机会，05合约先观望后续逢低布局多单 [7] 生猪 - 冬至临近消费端增量，但供应端宽松，二育快速出栏，现货价格窄幅波动，盘面弱势震荡，行业体重高后期需去库，预计明年上半年猪价或二次探底 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期价01领涨但价格仍在区间内，近月减仓移仓，现货价格多省份下跌，01临近交割或延续偏弱，后期基本面改善，关注鸡苗补栏和老鸡淘汰 [9]