核心观点 - 美联储于2025年12月11日宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，为连续第三次降息，全年累计降息75个基点，但点阵图显示官员对2026年降息预测保守，仅预期一次降息，削弱了市场对长期宽松周期的乐观预期 [1][14] - 中央经济工作会议部署2026年经济工作，目标为实现“十五五”良好开局，预计2026年GDP名义增长目标或仍定在5%左右，会议明确了“更加积极的财政政策”和“适度宽松货币政策”的工作要求，首要重点是扩内需，并聚焦房地产和地方债务风险，提出包括加大商品房收储、购房贷款贴息、降低税费等稳地产措施 [2][14][15][17] - A股市场在重要会议落幕后呈现修复性反弹特征，但沪深三大指数未出现突破性表现，表明市场仍处于估值修复过程，尚未进入业绩驱动的上行周期，修复行情有望延续，但节奏把握的核心在于“回调后的低吸机会”，操作上应逢低关注并踏准板块轮动节奏 [3][15][16] A股大势研判 上周五市场综述 - 上周五沪深三大指数尾盘集体收红，上证指数报3889.35点，上涨16.03点，涨幅0.41%，成交额9099.51亿元；深证成指报13258.33点，上涨110.94点，涨幅0.84%，成交额11822.55亿元；创业板指报3194.36点，上涨30.69点，涨幅0.97%，成交额5662.91亿元；科创50指数报1348.88点，上涨23.05点，涨幅1.74%，成交额838.66亿元，两市总成交额20922亿元 [5][6] - 行业板块方面，贵金属、电源设备、电网设备、电子化学品、半导体、有色金属等涨幅居前；商业百货、能源金属、房地产服务等跌幅居前 [5] - 概念股方面，第四代半导体、可控核聚变、氦气、超导、商业航天、CPO等涨幅居前；免税、社区团购、氟化工等跌幅居前 [5] 上周市场回顾 - 上周沪深三大指数涨跌不一，沪指周跌幅0.34%，深证成指周涨幅0.84%，创业板指周涨幅2.74%，科创50指数周涨幅1.72% [7] - 市场表现呈现震荡，周一在AI算力等硬科技赛道驱动下延续强势，创业板指一度大涨超3%，两市成交额重返2万亿元；周二至周四市场维持弱势震荡格局，盘中出现V型逆转；周五市场情绪回暖，创业板指实现从跌近1%到涨近1%的V型反转 [7] 上周盘面点评 - 可控核聚变概念股连续活跃：受中法持续推进和平利用核能领域合作联合声明消息影响，该板块周四逆势活跃，周五大涨 [8] - CPO概念股近期走强：周一、周二及周五均出现上涨，因美国多家科技公司宣布资本开支计划用于建设AI数据中心，为光模块带来大量订单，CPO技术因高速率、低功耗和低延迟优势受益于AI训练和推理的高数据传输需求 [9] - 贵金属板块上涨：周三及周五上涨，过去一年金价上涨受五大因素驱动：美联储降息周期开启、地缘政治摩擦避险需求、全球央行大规模购金、美元走弱与通胀压力、市场情绪与资金流向变化及科技用金需求增长 [9][10] - 商业航天概念股活跃：周一、周四及周五大涨，得益于国家航天局商业航天司正式设立及《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》公布，为行业提供稳定发展环境 [11] - 新能源赛道股一度活跃：周一能源金属、电池等板块上涨，周五风电设备板块上涨，全球持续推进“双碳”目标支撑锂电、光伏、风电、储能需求，政策方面推动破除光伏、锂电池等领域内卷式竞争，且《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》提出2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（180吉瓦）以上，带动项目直接投资约2500亿元 [12] - 半导体板块上涨：周五第四代半导体等板块上涨，半导体长期向好的逻辑基于国家政策支持（如大基金三期）、全球对AI和高性能计算需求上升（IDC预计2025年全球半导体市场增长超15%）以及自主可控趋势下的国产替代，预计未来将从芯片设计渗透至上游设备领域 [13] 后市大势研判 - 市场处于估值修复过程，国内经济修复基础尚需巩固，总需求不足等问题依然存在，企业盈利能力的普遍性、持续性改善信号仍需进一步确认 [15][16] - 操作策略建议逢低关注，踏准板块轮动节奏，关注方向包括：科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等）、顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等）、红利股（银行、公用事业、“大象股”等），应选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [3][16]