报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 年底部分资金兑现收益，市场面临一定不确定性，但政策支持资本市场态度未变，中长期股指仍以逢低做多为主；债市在内需偏弱而机构行为扰动的多空交织背景下预计维持震荡；多种金属受美联储政策等影响价格有支撑或呈现不同走势；能源化工产品价格走势各异，需关注供需、成本等因素；农产品价格受供需关系影响，走势有稳有升或震荡 [4][6] 各板块总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：中央经济工作会议提出多项政策；有量化交易设备清退传闻；商务部推动相关事宜；LME铜价创新高 [2] - 策略观点：年底资金兑现收益使市场有不确定性，但政策支持资本市场，中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：各主力合约有环比变化；中央经济工作会议提及货币政策；美联储降息扩表；央行进行逆回购操作，单日净回笼 [5] - 策略观点：货币政策定调宽松，降息预期增强提振债市情绪，年底债市预计震荡，关注供需关系修复和超跌反弹 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等上涨；美国失业数据差强化宽松政策定价；美联储鸽派降息重启扩表 [7] - 策略观点：美联储降息扩表支撑金银价格，银价进入加速上行阶段，建议择机止盈 [8] 有色金属类 铜 - 行情资讯：美元指数偏弱，宽松预期升温，铜价震荡走强，库存有变化，现货升水等有调整 [10] - 策略观点：情绪面偏暖，矿端和现货因素支撑铜价，短期或上冲，但消费承接力减弱使上涨不流畅 [11] 铝 - 行情资讯：中央经济工作会议使有色走强，铝价抬升，库存等有变化 [12] - 策略观点：国内铝锭库存去化，LME库存减少，铝价支撑较强，有望震荡反弹 [13] 锌 - 行情资讯：沪锌指数收跌，伦锌下跌，库存等有数据 [14][15] - 策略观点：锌矿和锌锭供应收窄，沪锌有补涨需求，短期跟随铜铝偏强运行 [16] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收涨，伦铅上涨，库存等有变化 [17] - 策略观点：铅矿库存有变化，国内铅锭社会库存去库，交割品紧缺，铅价短期偏强运行 [17] 镍 - 行情资讯：镍价走势较弱，现货升贴水有变化，成本端价格持稳，镍铁价格反弹 [18] - 策略观点：镍过剩压力大，但镍铁价格企稳和宏观氛围转暖，短期镍价或震荡，建议观望 [19] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约下跌，注册仓单减少，供应有担忧，需求有支撑但成交冷清 [20] - 策略观点：需求疲软但供应扰动决定短期价格，宏观风险释放后锡价或企稳走强，建议观望 [21] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数和合约收盘价上涨 [22] - 策略观点：供需格局未变，库存去化收窄，价格波动概率高，建议观望，关注锂电板块和基本面 [22] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数下跌，基差、库存等有变化 [23] - 策略观点：矿价预计震荡下行，冶炼产能过剩，价格临近成本线，建议短期观望 [24] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约下跌，现货价格有变化，库存下降 [25] - 策略观点：高库存压力大，关注钢厂减产执行情况，若供应控制、政策积极、需求释放，有望打破僵局 [26] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金震荡，主力合约收盘上涨，库存减少 [27] - 策略观点：成本端坚挺，供应有扰动，需求反复和交割压力压制，价格短期区间波动 [28] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，现货价格减少 [30] - 策略观点：商品市场情绪偏弱，成材价格回落，终端需求弱，热卷库存压力大，钢价底部区间震荡，关注冬储 [30] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约收跌，有相关制度传闻 [31] - 策略观点：消息影响下黑色系跳水，铁矿石宽幅震荡，注意波动风险 [32][33] 玻璃纯碱 - 行情资讯：玻璃主力合约收跌，库存减少；纯碱主力合约收跌，库存减少 [34][36] - 策略观点：玻璃行业产线检修，地产惯性下行，偏空思路；纯碱供应压力大，需求平淡，震荡偏弱，谨慎偏空 [35][36] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约早盘冲高后午后走弱，现货价格有变化 [37] - 策略观点：关注黑色板块方向和锰矿、电价问题，尤其关注锰矿突发情况对行情的驱动 [39] 工业硅&多晶硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约收盘价上涨，现货价格持平；多晶硅期货主力合约收盘价上涨，现货价格持平 [40][42] - 策略观点：工业硅供需双弱，价格弱势运行；多晶硅现实与预期矛盾，盘面宽幅波动，关注收储和仓单情况 [41][44] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡整理，库存仓单偏低，多空观点不同，轮胎厂开工率有变化，库存增加 [46][47] - 策略观点：中性思路，短线操作，买RU2601空RU2609对冲建议持仓 [49] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货等收跌，美国EIA周度数据显示库存有变化 [50] - 策略观点：油价短期不宜看空，维持低多高抛区间策略，短期观望 [51] 甲醇 - 行情资讯：太仓等价格上涨，盘面合约价格上涨 [52] - 策略观点：利多兑现后盘面盘整，港口压力仍在，基本面有压力，预计低位整理，单边观望 [52] 尿素 - 行情资讯：山东等现货价格有变化，合约价格下跌 [53] - 策略观点：盘面震荡走高，供需改善，下方有支撑，低估下震荡筑底，关注逢低多配 [54][55] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端等价格有变化，开工率和库存有数据 [56] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏低，待库存反转点出现时，做多苯乙烯非一体化利润 [57] PVC - 行情资讯：PVC01合约下跌，成本端价格持平，开工率和库存有变化 [58] - 策略观点：企业利润低，供给过剩，需求承压，基本面差，逢高空配 [59] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约下跌，供给端和下游负荷有变化，库存累库 [60] - 策略观点：国内供给量预期下降，港口累库放缓，中期供需格局偏弱，注意反弹风险 [61] PTA - 行情资讯：PTA01合约上涨，负荷持平，库存去库，加工费上涨 [62] - 策略观点：供给端意外检修减少，需求端负荷有望维持高位，关注逢低做多机会 [63] 对二甲苯 - 行情资讯：PX01合约上涨，负荷下降，库存上升，估值成本有数据 [64][65] - 策略观点：PX负荷高位，下游PTA检修多，预期12月小幅累库，关注逢低做多机会 [66] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下降，开工率和库存有变化 [67] - 策略观点：原油价格或筑底，PE估值向下空间有限，仓单压制盘面，逢高做缩LL1 - 5价差 [68] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下降，开工率和库存有变化 [69] - 策略观点：成本端供应过剩，供应端压力大，仓单数量高，待明年一季度或有支撑 [70] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价主流上涨，局部小跌，供需僵持，猪价或主线收稳，局地微涨 [72] - 策略观点：供应端压力大，近端合约承压，远端产能去化预期强，保留反套思路 [73] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格有稳有涨，市场交投平平，蛋价或趋稳运行，局部略涨 [74] - 策略观点：盘面提前反应产能去化预期，现货后期或先落、后稳、再涨，留意上方压力 [75] 豆菜粕 - 行情资讯：隔夜CBOT大豆收涨，国内豆粕现货涨，压榨量和库存有变化，南美天气影响到港成本 [76][77] - 策略观点：进口成本底部显现，国内大豆和豆粕库存有变化，豆粕预计震荡运行 [78] 油脂 - 行情资讯：马棕产量增加，出口需求有望改善，国内油脂反弹后夜盘下跌，产地有去库预期 [79] - 策略观点：棕榈油产量超预期压制行情，四季度及明年一季度或反转，建议回调做多 [80] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格偏强震荡，现货报价持平，泰国和印度糖产量有数据 [81] - 策略观点：新榨季产糖国产量增加，全球供需过剩，国内糖价低位，建议短线观望 [82] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格上涨，现货价格上涨，全球棉花产量预估有调整，开机率和库存有数据 [83] - 策略观点：基本面需求中等，盘面价格消化利空，郑棉走出单边趋势行情概率不高 [84]