行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 顶层设计强力驱动固废循环行业升级，政策加码循环经济与绿色金融，直接利好固废处理行业，推荐专注固废循环的龙头企业[1] - 宏观利率处于历史低位，看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企[2] - 重点投资方向包括：受益碳中和、需求空间打开的资源化赛道，以及高分红、管理优异的环保国企[2] 当周投资观点总结 - 中央经济工作会议政策驱动：会议坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，明确要求实施固体废物综合治理行动，核心是从无废城市建设和资源循环源头入手，系统减少污染、提升资源利用效率，直接利好固废处理行业[1][9][14][15][17] - 绿色金融政策支持：工信部与央行联合发文，强化绿色金融对绿色工厂建设的支持，引导金融机构通过绿色信贷、绿色债券及结构性货币政策工具加大资金支持，重点投向绿色低碳技术研发与产业化、工业节能降碳技术改造升级及零碳工厂建设[1][18][22] - 具体支持方向：绿色金融重点支持国家绿色工厂采用《绿色金融支持项目目录（2025年版）》中的项目，主要包括三类：绿色低碳技术研发和产业化应用项目、工业节能降碳等技术改造升级项目、零碳工厂建设项目[18][21] 碳交易行情总结 - 当周行情：全国碳市场综合价格最高价60.20元/吨，最低价56.32元/吨，收盘价较上周五下跌3.38%[2] - 成交量与额：挂牌协议交易成交量318.23万吨，成交额1.87亿元；大宗协议交易成交量487.05万吨，成交额2.92亿元；全国碳排放配额总成交量805.28万吨，总成交额4.79亿元[2] - 累计数据：截至2025年12月12日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.33亿吨，累计成交额554.53亿元[2] 板块行情回顾总结 - 整体表现：当周环保板块表现较差，跑输大盘和创业板。上证综指涨幅为-0.34%，创业板指涨幅为2.74%，环保板块（申万）涨幅为-1.44%，跑输上证综指1.10%，跑输创业板4.18%[3][23] - 子板块表现：监测板块涨幅-0.60%，水处理-0.81%，水务运营-0.57%，节能-1.29%，大气1.02%，固废-1.57%[3][23] - 个股表现：涨幅前三为中创环保（16.15%）、易世达（15.27%）、先河环保（15.17%）；跌幅前三为津膜科技（-8.84%）、华控赛格（-8.78%）、启迪桑德（-7.59%）[3][23] 重点标的分析总结 - 惠城环保（300779.SZ）：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.22元增长至2027年的4.06元，预测PE从2024年的707.90倍下降至2027年的34.16倍[4] - 高能环境（603588.SH）：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.32元增长至2027年的0.82元，预测PE从2024年的25.40倍下降至2027年的8.27倍[4] - 洪城环境（600461.SH）：投资评级为“买入”，预测EPS从2024年的0.93元稳步增长至2027年的1.07元，预测PE从2024年的9.90倍微降至2027年的9.14倍[4] 行业要闻回顾总结 - 节能技术：广东省启动2026年度重点节能技术应用典型案例征集工作，范围涵盖工业、农业、建筑、交通、数据中心、公共机构等领域的节能降碳显著项目[31] - 环境监测：云南省印发PPP存量项目建设和运营实施方案，目标到2026年6月底完成全面摸底排查并建立分类处理方案，到2027年底基本解决突出问题并建立全生命周期管理体系[31] - 污水处理：内蒙古印发推动城市高质量发展的实施意见，提出加快城镇污水处理设施建设、消除生活污水直排口、加强重点产业固废转化循环利用等措施[32] 重点公告汇总总结 - 项目中标与经营数据：中再资环子公司中标美的绿色回收项目；新天绿能2025年11月发电量同比增加24.45%，累计发电量同比增加8.04%；粤电力A控股子公司茂名博贺电厂3号机组投产；大禹节水子公司预中标两个内蒙古高标准农田项目，金额分别为1.35亿元和1.37亿元[33][35] - 股权与资产变动：清新环境子公司拟竞买眉山国润金象排水有限公司100%股权；胜利股份拟进行资产重组收购多家燃气公司股权；节能国祯股东累计增持公司股份4.00%，金额约2.5亿元[33] - 对外投资与项目：通宝能源投资建设临猗县100MW风电项目，动态总投资4.81亿元；郴电国际拟在赞比亚投资建设10MW光伏发电项目；国电电力董事会通过投资建设国能谏壁八期2×100万千瓦扩建项目[35]