报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周PVC产量略微减少，下周部分检修装置复产预计产量小幅度增加；出口签单量略微下滑，表需略低于预期；上游亏损严重，综合利润转差，预计可能减产；贸易商心态谨慎，下游开工率偏弱，低价采购意愿略增 [6][9][10] - 本周烧碱产量小幅增加，预计下周维持高位；表需本周增加，下周预计维持一定水平；全国库存本周略微去库，下周静态估算可能略微累库；山东烧碱现货价格走弱，液氯价格走弱，综合利润转差 [101][103] 根据相关目录分别进行总结 1. 现货市场 - PVC价格本周震荡走弱，烧碱32%价格震荡走弱，山东液氯价格大幅下降，山东原盐价格稳定，部分电石价格有变动 [6][7][9] - 烧碱相关品种中，山东液氯价格走弱，山东原盐价格不变 [102] 2. 基差价差 - PVC基差震荡走强，1 - 5价差震荡走强，9 - 1价差震荡走弱 [9] - 烧碱基差走弱，1 - 5月间价差有变化，建议观望 [103] 3. 产业链利润 - PVC生产利润方面，电石生产利润部分地区有改善，部分地区不变；西北一体化、外购电石法等利润有不同程度变化；进出口利润方面，出口利润部分转好，部分变差 [9] - 烧碱方面，山东氯碱综合利润转差，配套PVC型企业综合利润继续转差 [103] 4. 行情预期 - PVC下周产量预计小幅度增加，库存预计略微去库；关注山西、河南等地是否减产；策略上，当前空单减持，关注期现套利机会，1 - 5价差反套 [6][9][10] - 烧碱下周产量预计维持高位，库存预计略微累库；策略上，期现、单边、月间、期权暂无 [101][104] PVC供需情况 - 产量：本周总产量48.91万吨，乙烯法14.53万吨，电石法34.38万吨；下周预计产量增加 [6] - 进出口：进口量周均1.50万吨，出口量周均5.75万吨，本周出口签单量略微下滑 [6] - 表需：本周表需44.00万吨，略低于预期；下周预期47.63万吨 [6] - 库存：本周老样本累库0.66万吨，新样本中游贸易商库存累库0.04万吨；下周预计略微去库 [6] 烧碱供需情况 - 产量：本周总产量84.85万吨，产量小幅增加，下周预计维持高位 [101] - 进出口：进口量周均0.02万吨，出口量周均7.30万吨 [101] - 表需：本周表需79.87万吨，下周预计77.53万吨 [101] - 库存：本周全国库存略微去库，下周静态估算可能略微累库 [101]