全球市场回顾 - 美联储如期进行年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%[3][6] - 10年期美债收益率上升5个基点至4.19%，美元指数下跌0.59%至98.4[3][6] - 商品市场分化，黄金价格大幅上涨2.13%，而原油价格因伊拉克油田复产下跌3.97%[3][6] 全球资金流向 - 过去一周，外资流入中国股市4.29亿美元，而内资流出0.84亿美元[3][18] - 海外被动基金流入中国股市5.24亿美元，而主动基金流出0.95亿美元[3][18] - 全球固收基金中，美国市场流入明显，单周流入51.3亿美元[3][14] 资产估值与性价比 - 上证指数市盈率分位数达83.8%，仅次于标普500和法国CAC40，但绝对估值水平仍大幅低于美股[3][31] - 从股债性价比看，沪深300和上证指数的股权风险溢价分位数较高，分别为54%和44%，显示中国股市相比全球仍有配置价值[3][8][31] - 标普500的风险调整后收益分位数保持在43%，而GSCI贵金属的风险调整后收益分位数持续为100%[3][26] 市场风险情绪 - 美股标普500收于6827.41点，位于20日均线上方，其认沽认购比例由1.07微升至1.14[3][39] - 中国期权市场资金分歧加大，沪深300看涨期权在4600-4650点位的持仓量环比大幅增加[3][58] 经济数据与预期 - 美国11月密歇根消费信心指数大幅走弱至51.0，显示经济出现降温[3][60] - 市场对美联储降息预期边际调整，2026年1月降息25个基点的概率为75.60%，较上周的86.20%下降[3][62]