报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品市场情绪整体偏弱，成材价格震荡运行；螺纹钢产量明显回落，库存去化，表现中性偏稳；热轧卷板产量延续下降，表观需求小幅回落，库存去化压力加大，厂库累库；宏观政策对经济有托底作用，对钢材需求构成边际支撑，但房地产相关钢材消费仍偏弱，需求结构或向基建及制造业倾斜；终端需求疲弱，热卷库存压力突出，钢价或在底部区间震荡运行；随着冬储季临近，需关注冬储政策 [9][10] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 成本端：热卷高炉利润为 -51 元/吨，毛利水平偏低，现货升水约 57 元/吨，估值中性 [7] - 供应端：本周热轧板卷产量 309 万吨，环比降 5.6 万吨，同比约 -2.6%，累计同比约 +1.8%；铁水日均产量 229.2 万吨，回落幅度略超预期，热卷产量稍有回落 [7] - 需求端：本周热轧板卷消费 312 万吨，环比降 2.9 万吨，同比约 -1.6%，累计同比约 +1.3%；出口水平中性偏强，地产及基建等终端需求不佳，需求中性偏弱 [8] - 库存：本周热卷库存为 397.09 吨，库存水平偏高，压力较大 [9] - 交易策略建议：观望 [11] 期现市场 - 展示热轧 Q235B 4.75mm 现货价格、区域价差、各合约基差、期货合约价差、热卷与螺纹等期货价差及价比、内外盘面价差、冷轧板卷现货价格及价差、彩涂板卷与镀锌板相关价格及价差等图表 [17][20][22] 利润库存 - 展示热轧板卷、冷轧板卷、螺纹高炉及电炉的吨毛利图表，以及热轧板卷、冷轧板卷、涂镀板的库存合计、社会库存和钢厂库存图表 [56][60][65] 成本端 - 展示铁矿石、焦炭期货收盘价，废钢价格，日均铁水产量，钢厂不含税铁水成本，炼钢生铁、方坯价格等图表 [78][80][84] 供应端 - 展示热轧板卷、冷轧板卷、彩涂板、镀锌板的周度产量、累计同比及产能利用率图表，以及不同区域的产量及累计同比图表 [93][100][105] 需求端 - 展示热轧、冷轧表观消费及累计同比图表，汽车、拖拉机、家电、金属集装箱、铁路机车等产品的产量或销量图表 [109][111][112]