报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周锡价继续大幅上涨，低库存与供应紧平衡为锡价提供支撑，预计锡价高位震荡为主 [11][13] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 成本端10月国内进口锡精矿增量明显，原料端供应紧缺略有缓解，但短期刚果（金）冲突恶化扰动锡矿运输，市场担忧情绪升温；10月锡矿砂及其精矿进口量11632实物吨（折合约4938金属吨），同比降15.74%，环比增43.36% [12] - 供给端缅甸佤邦锡矿复产进度缓慢，出口量维持低位，云南地区冶炼企业原材料紧张，短期开工率持稳但上行动力不足；江西地区因废料显著减少，粗锡供应不足，精锡产量延续偏低水平 [12] - 需求端消费电子、马口铁等传统领域消费疲软，但新能源汽车及AI服务器等新兴领域带来长期需求预期为锡价提供支撑；旺季背景下，11月国内锡焊料企业开工率持稳，下游企业逢低补库，短期价格涨幅大，下游接受度有限，库存明显累积，本周全国主要锡锭社会库存8245吨，较上周增加311吨 [12] - 小结本周锡价大幅上涨，云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率高位持稳但缺乏上行动力；国内锡焊料企业开工率维稳，11月样本企业锡焊料产量环比增0.95%，开工率较10月小幅上涨0.69%，但高锡价抑制下游采购意愿，本周现货成交氛围平淡；库存增加，预计锡价高位震荡为主 [12][13] 期现市场 - 展示沪锡主连基差、LME锡升贴水（0 - 3）相关图表 [19][20] 成本端 - 展示中国锡矿月度产量、进口量，锡精矿价格、加工费相关图表 [24][26] 供给端 - 展示国内精炼锡月度产量、再生锡月度产量，云南与江西地区锡产量及开工率，精炼锡出口利润、进口利润，国内精炼锡进口量、印尼精炼锡进出口相关图表 [30][32][36][38] 需求端 - 中国半导体销售额同比增速小幅回升，全球半导体销售额维持高增长 [44][45] - 展示国内电脑、智能手机、家用洗衣机、空调、家用电冰箱、家用彩电、光伏电池产量，光伏装机累计，国内重点企业镀锡板带产量、PVC月度产量，下游焊料企业开工率、国内锡表观消费量相关图表 [47][49][51][53][55][57] 供需平衡 - 展示中国社会库存、LME库存相关图表 [61]