货币政策行动 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%-3.75%[1] - 美联储宣布启动国债购买操作，首月购买规模为400亿美元[2] - 会议决议出现三票反对，显示内部分歧加大[1] 政策立场与预测调整 - 本次会议整体基调被解读为略偏鸽派，而非市场预期的鹰派降息[2] - 相较9月预测，美联储下调了明年的通胀预期，同时上调了GDP预期[2] - 点阵图显示，对2026年末利率水平的预测分布为：3.5-3.75%区间有4票，3.75-4%区间有3票[12] 经济前景与风险 - 美联储主席鲍威尔更多表达对就业的担忧，而非通胀威胁[2] - 商品通胀受关税影响，可能在明年一季度左右见顶，下半年逐步回落[2][11] - 报告认为，一季度后全年累计降息幅度可能高于市场当前隐含的两次降息预期[3] - 风险提示：若通胀韧性超预期或就业市场未明显走弱，美联储可能延后或减少降息幅度[4]