报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 工业硅和多晶硅基本面一般，库存维持增加 工业硅现货价格基本持稳，西南减产后供需格局或好转但仍累库，盘面受整体商品情绪和政策端消息影响，若有政策推动盘面或上涨 多晶硅供需表现差，库存持续增加，消费端表现一般，盘面受反内卷政策及弱现实共同影响，预计震荡为主 [1][3][5][8] 工业硅部分总结 市场分析 - 2025 - 12 - 11，工业硅期货主力合约2601开于8300元/吨，收于8285元/吨，较前一日结算变化5元/吨，变化0.06%，持仓147074手，仓单总数8667手，较前一日变化887手 [1] - 工业硅现货价格基本持稳，华东通氧553硅9100 - 9300元/吨，421硅9500 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8600 - 8900元/吨，99硅价格8600 - 8900元/吨，多地硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 12月11日工业硅主要地区社会库存共计56.1万吨，较上周增加0.3万吨，其中社会普通仓库13.6万吨，较上周增加0.5万吨，社会交割仓库42.5万吨，较上周减少0.2万吨 [1] - 有机硅DMC报价13500 - 13700元/吨，本周国内有机硅DMC市场价格成交重心企稳，山东单体企业DMC报价13500元/吨，国内其他单体企业DMC报价集中在13700 - 14000元/吨，较上周环比持稳 [2] 策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 多晶硅部分总结 市场分析 - 2025 - 12 - 11，多晶硅期货主力合约2601宽幅震荡，开于54700元/吨，收于55765元/吨，收盘价较上一交易日变化1.32%，主力合约持仓117281手，当日成交197180手 [5] - 多晶硅现货价格小幅走弱，N型料49.60 - 55.00元/千克，n型颗粒硅49.00 - 51.00元/千克 [5] - 多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，多晶硅库存29.30，环比变化0.55%，硅片库存23.30GW，环比9.39%，多晶硅周度产量25100.00吨，环比变化 - 2.71%，硅片产量12.15GW，环比变化1.67% [5][6] - 硅片、电池片、组件各型号价格基本持平 [6][7] 策略 - 单边短期区间操作，主力合约预计在5.2 - 5.8万元/吨区间震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [8][9]