报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC供需偏弱，成本支撑凸显，需关注后续装置检修及宏观政策动态；烧碱整体供需偏弱，后续关注液氯价格走势及烧碱装置动态 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4276元/吨（-52），华东基差44元/吨（+22），华南基差24元/吨（+2） [1] - 现货价格：华东电石法报价4320元/吨（-30），华南电石法报价4300元/吨（-50） [1] - 上游生产利润：兰炭价格800元/吨（+0），电石价格2930元/吨（+0），电石利润0元/吨（+0），PVC电石法生产毛利 -1019元/吨（-139），PVC乙烯法生产毛利 -472元/吨（-8），PVC出口利润2.5美元/吨（+3.8） [1] - 库存与开工：厂内库存32.6万吨（+0.3），社会库存52.9万吨（+0.1），电石法开工率79.13%（-2.96%），乙烯法开工率76.67%（+4.75%），开工率78.39%（-0.62%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量69.8万吨（+2.9） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2113元/吨（-42），山东32%液碱基差106元/吨（+42） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价710元/吨（+0），山东50%液碱报价1180元/吨（+0） [1] - 上游生产利润：山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）513.8元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC） -608.21元/吨（+0.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）237.99元/吨（+0.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存45.71万吨（-4.77），片碱工厂库存3.45万吨（+0.08），开工率86.20%（+0.20%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率86.20%（+0.14%），印染华东开工率62.74%（-1.72%），粘胶短纤开工率89.62%（-1.67%） [2] 市场分析 PVC - 供需偏弱，成本支撑凸显，部分企业考虑减产致开工率下降，供应充裕，下游刚需采购，库存高位，生产利润下降，期货仓单压力大，出口签单持平，关注后续装置检修及宏观政策 [3] 烧碱 - 现货价格稳定，供应开工率提升，新增投产情况不一，需求端耗碱量下降，非铝需求转弱，价格低位成交好转，库存高位，氯碱利润偏低，整体供需偏弱，关注液氯价格及装置动态 [3] 策略 PVC - 单边谨慎偏空，跨期观望，跨品种无 [4] 烧碱 - 单边震荡，跨期观望，跨品种无 [5]