报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 美国扣押委内瑞拉油轮或对委原油出口产生扰动，委目前出口量约70 - 80万桶/日且主要出口亚太，因制裁油过剩其供应扰动不太可能对原油市场产生明显冲击，但会影响轻重油价差和国内沥青生产 [2] 市场要闻与重要数据总结 - 当地时间10日特朗普证实美在委附近扣押一艘油轮，行动由美海岸警卫队主导，未透露油轮名称和拦截地点 [1] - 国际油价经历自新冠以来最糟一年，华尔街认为抛售未结束，布伦特原油期货价格目前约62美元/桶，五家投行平均预测2026年将降至约59美元，预计2026年全球油市日均供应过剩约220万桶，高盛预计2026年布油均价56美元，花旗维持62美元预期 [1] - 哈萨克斯坦石油生产面临减产风险，黑海CPC终端三个系泊点仅一个运行，维修预计12月15日完成，当前运力受限致储油设施库存累积，可能迫使哈削减产量，该终端是哈最大油田原油出口唯一主要通道，也运输部分俄罗斯原油 [1] - 截至2025年12月8日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存2351.2万桶，较前一周增加47.6万桶，其中轻质馏分油库存减少0.9万桶至731.6万桶，中质馏分油库存增加5.5万桶至326.8万桶，重质残渣燃料油库存增加43万桶至1292.8万桶 [1] 策略总结 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险总结 - 下行风险为俄乌达成和平谈判、宏观黑天鹅事件；上行风险为制裁油供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]