货币政策行动 - 美联储12月降息25个基点至3.5%-3.75%，2025年累计降息75个基点[1] - 美联储宣布将根据需要开始持续购买短期国债以维持准备金充裕[1] - 点阵图显示2026年预计仍有1次25个基点的降息空间，2027年预计再降息一次[4] 经济预测与政策依据 - 美联储上调GDP增速预测：2025年1.7%(+0.1pct)，2026年2.3%(+0.5pct)，2027年2.0%(+0.1pct)[4] - 美联储下调通胀预测：2025年PCE 2.9%(-0.1pct)，2026年PCE 2.4%(-0.2pct)，2027年PCE维持2.1%[4] - 劳动力市场走弱是降息主因，声明措辞改为“就业增长放缓，失业率略有上升”[2] - 美联储内部对降息存在分歧，投票结果为9:3[5] 财政与债务背景 - 截至2025年11月，美国国债总额突破38万亿美元[6] - 2025财年美国未偿还国债平均利率从3.32%回升至3.36%[6] - 2026财年美国国防预算确定为1.01万亿美元，较2025年的8950亿美元增长约13%[6] 市场影响与前景 - 降息后市场反应积极，美股上涨，黄金白银上涨，伦敦现货银价盘中突破60美元/盎司[7] - 报告认为低利率与弱美元环境有望继续支撑美股及黄金表现[7] - 2026年美联储主席换届可能影响政策独立性，推动利率进一步走低[5][7]