报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素市场短期或博弈明年出口增量政策预期，市场情绪或阶段性好转，但当前盘面暂无趋势性上涨动能，建议以宽幅震荡思路对待 [2] - 纯碱基本面暂无变动，盘面整体偏弱运行为主 [2] - 玻璃供需暂无明显变化，市场驱动不足，产业信心偏弱，玻璃厂仍有降价去库动能，期货市场持续走低，短期无转势迹象 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素周三期货价格宽幅震荡，主力01合约收盘价1645元/吨，现货市场涨跌互现，主流地区市场价格波动幅度-10~ + 10元/吨，山东、河南地区市场价格昨日分别为1700元/吨、1690元/吨，日环比均上调10元/吨；供应水平近期趋势性不明，昨日行业日产量19.9万吨，日环比持平，后续供应面临气头企业降负荷和检修企业复产及新增产能量产的博弈；需求端部分地区成交依旧良好，产销维持110%以上，但多数地区产销率在60%~80%区间，区域间表现仍有分化；本周尿素企业库存继续下降4.36%，厂家在订单支撑下存在试探性涨价现象 [2] - 纯碱周三期货价格继续走弱，主力01合约收盘价1094元/吨，跌幅2.93%，现货市场价格继续维持稳定，贸易商环节报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1104元/吨，日环比跌21元/吨；昨日纯碱行业开工率仍维持在84.22%，随着远兴二期出产品及新都新产能投放，纯碱供应水平仍将提升；需求端暂无明显亮点，中下游逢低补库，但大规模储备意向不足，刚需跟进为主 [2] - 玻璃周三期货价格继续走弱，主力01合约收盘价964元/吨，跌幅2.13%，现货市场多数稳定，部分地区价格存在小幅波动，昨日国内浮法玻璃市场均价1097元/吨，日环比维持稳定；近期玻璃产线暂无变化，行业日熔量维持在15.5万吨，后续仍有产线冷修计划，玻璃在产产能仍有下降预期；需求端谨慎跟进，昨日主流地区现货产销率90%～100%附近，提升不明显 [2] 市场信息 - 尿素12月10日期货仓单11228张，较上一交易日-249张，有效预报720张；行业日产19.90万吨，较上一工日持平，较去年同期增加1.18万吨，今日开工率82.31%，较去年同期82.81%下降0.5个百分点；国内各地区小颗粒尿素现货价格中，山东1700元/吨，+10元/吨，河南1690元/吨，+10元/吨，河北1720元/吨，持平，安徽1670元/吨，-10元/吨，江苏1680元/吨，持平，山西1530元/吨，持平；国内尿素企业库存123.42万吨，周-5.63万吨，-4.36% [5][6] - 纯碱12月10日期货仓单数量7057张，较上一交易日-724张，有效预报1563张；现货价中，华北轻碱1250元/吨，重碱1300元/吨，华中轻碱1150元/吨，重碱1250元/吨，华东轻碱1200元/吨，重碱1250元/吨，华南轻碱1350元/吨，重碱1400元/吨，西南轻碱1250元/吨，重碱1300元/吨，西北轻碱930元/吨，重碱930元/吨；行业开工率80.22%，日环比持平 [8][9] - 玻璃12月10日期货仓单数量327张，较上一交易日+303张；浮法玻璃市场均价1097元/吨，日环比持平，行业日产量15.50万吨，日环比持平 [8][9] 图表分析 - 报告展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2605 - 2601价差、纯碱2605 - 2601价差、尿素现货价格走势图、纯碱现货价格走势图、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，全部图表数据来源为iFind、光大期货研究所 [11][13][23]