报告行业投资评级 - 底部震荡运行 [2] 报告的核心观点 - 美联储年内第三次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%，全球钢铁生产格局发生变化，中日韩产量下行，印度、东南亚、非洲和中东地区生产快速增长，预计2026年全球钢铁总供应微幅增长，增幅或在0.5%-1% [1] - 本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2304元/吨，平均钢坯含税成本3065元/吨，周环比下调6元/吨，与12月10日普方坯出厂价格2960元/吨相比，钢厂平均亏损105元/吨 [1] - 成材昨日反弹后午后稍有回落，收复前一日跌幅，钢价受弱需求和宏观预期影响在区间内波动，进入冬储周期，贸易商冬储意愿偏弱、观望情绪浓 [1] 其他总结 - 后期关注宏观政策和下游需求情况 [2]