报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素部分地区低价成交好转但持续性待观察 供应端四季度气头检修12月逐渐开始 前期煤头企业检修逐步恢复 2025年新增产能全部投产 供应量不减 需求端淡储采购进行中 复合肥东北、湖北开工率继续提升 山东地区排产增加 三聚氰胺装置复产 刚需采购 厂内库存去库 港口库存小幅累库 淡储补库放量后续采购节奏放缓 新单采购略有放缓 需关注东北复合肥开工率、原料采购节奏、全国淡储节奏及现货采购情绪持续性 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 2025 - 12 - 10 尿素主力收盘1645元/吨（+2） 河南小颗粒出厂价报价1690元/吨（0） 山东地区小颗粒报价1700元/吨（+10） 江苏地区小颗粒报价1680元/吨（+0） 小块无烟煤750元/吨（+0） 山东基差55元/吨（+8） 河南基差45元/吨（+8） 江苏基差35元/吨（-2） [1] 尿素产量 未提及具体产量总结内容 尿素生产利润与开工率 2025 - 12 - 10 尿素生产利润170元/吨（+10） 截至该日企业产能利用率81.82%（0.08%） [1] 尿素外盘价格与出口利润 2025 - 12 - 10 出口利润885元/吨（+8） [1] 尿素下游开工与订单 截至2025 - 12 - 10 复合肥产能利用率40.53%（+3.47%） 三聚氰胺产能利用率为61.66%（+0.86%） 尿素企业预收订单天数6.94日（-0.41） [1] 尿素库存与仓单 截至2025 - 12 - 10 样本企业总库存量为123.42万吨（-5.63） 港口样本库存量为10.50万吨（+0.50） [1] 策略 - 单边：震荡 期现正套择机平仓 [3] - 跨期：观望 [3] - 跨品种：无 [3]