报告行业投资评级 - 单边评级为中性 [3] 报告的核心观点 市场分析 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价3682元/吨（较前一交易日变动 -9元/吨，幅度 -0.24%），EG华东市场现货价3668元/吨（较前一交易日变动 +22元/吨，幅度 +0.60%），EG华东现货基差 -11元/吨（环比 +0元/吨）[1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为 -94美元/吨（环比 -4美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为 -1155元/吨（环比 -17元/吨）[1] - 库存方面，根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为81.9万吨（环比 +6.6万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为71.9万吨（环比 +1.1万吨）。据CCF数据，上周华东主港计划到港总数16.3万吨，副港到港量5.1万吨；本周华东主港计划到港总数15.5万吨，副港到港量2万吨，整体偏高，预计主港将继续累库[2] - 整体基本面供需逻辑，供应端随着检修兑现国内乙二醇负荷高位下降，近端供应压力有所缓解，但1月又将恢复高供应，后续关注价格下降后乙二醇装置新增检修情况；海外供应方面，中东货源供应高位，月内远洋货到港偏多，上半月内港口库存仍将呈现回升态势。需求端，库存低位聚酯负荷坚挺，订单边际转弱[2] 策略 - 单边中性，投产压力较大，随着港口库存的回升，场内货源流动性增加。近端检修兑现则累库压力会有所缓解，但1 - 2月累库压力仍偏大，需要进一步减产平衡 - 跨期无 - 跨品种无 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格与基差相关内容 [6][7] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润以及乙二醇总负荷、合成气制负荷相关内容 [10][12][14] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [15][17] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [16][18][20] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [28][29][32]