报告行业投资评级 - 苹果和红枣投资评级均为中性 [4][9] 报告的核心观点 - 苹果市场交易放缓，期价震荡下行，库存压力仍存，消费按需采购，后续关注终端消费、入库结构及年前调货动态，本周市场或仍处淡季 [3][4] - 红枣原料以质论价，期价小幅上涨，收购扫尾，成本渐明，销区价格趋稳，但库存压力大，未来价格反弹空间或有限 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2605合约收盘9465元/吨，较前一日降41元/吨，幅度-0.43% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二 级晚富士价格4.10元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日均无变动，现货基差AP05分别为-1265、-1065，较前一日均增加41 [1] 近期市场资讯 - 晚富士库存富士主流行情稳定，西部个别产区一般以下货源价格略偏弱，整体交易按需进行，出货不快 [2] - 西部产区客商零星寻货，山东产区零星出库，外贸渠道小果走货放缓，市场动销慢，下游消费清淡，预计今日成交平淡，价格平稳 [2] 市场分析 - 昨日苹果期价震荡下行，产区交易情绪不高，库存走货慢，销区到货增加但走货不快，库存压力仍在 [3] - 新季晚富士入库结束，入库量低于去年同期10%以上，客商心态乐观，上周库存转降，出库一般 [3] - 后续出库受季节性淡季影响，消费按需采购，节奏缓慢，需求端承压，交易氛围清淡，柑橘上市挤压苹果销售空间，销区情绪悲观 [3] 策略 - 建议中性操作，当前入库量和结构预期已反映在价格上，后续关注终端消费复苏、入库结构分化及年前调货动态，本周双旦备货未大量开始，市场仍处淡季，追高需谨慎 [4] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘9235元/吨，较前一日涨55元/吨，幅度+0.60% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.60元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ01为-635，较前一日减少55 [5] 近期市场资讯 - 新疆产区灰枣收购进度扫尾，剩余货源不多，好货存翘尾行情，产区原料收购以质论价，维持优质优价原则 [6][7] - 12月8日，河北崔尔庄市场交易以新货为主，价格偏强运行，广东如意坊市场到货7车，货源充足，下游客商按需拿货，早市成交一般 [7] 市场分析 - 红枣期价昨日小幅上涨，各产区收购扫尾，剩余货源不多，原料收购以质论价，销区以新货交易为主，现货价格坚挺 [8] - 新疆主产区灰枣收购近尾声，进度约九成，产区价格止跌企稳，成本渐明，销区价格同步趋稳，部分持货商试探性调涨报价 [8] - 36家样本点库存累库明显，新旧两季叠加，库存为近年同期最高，库存压力大，供需矛盾未缓解，市场预期悲观，期现货价格近一个多月大幅下挫 [8] - 随着天气转冷红枣进入消费旺季，消费端实际情况将成市场关注重点 [8] 策略 - 建议中性操作，若销区销售好转，红枣价格或在消费旺季反弹，但因新旧库存过大，反弹空间有限 [9]