报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日黑色板块延续震荡偏弱走势，煤焦领跌，钢材现货成交整体偏弱，投机情绪较差，低价终端拿货为主；预计后续铁水产量继续下滑，但高炉利润有所修复，主动减产驱动有限；近期煤焦大幅下跌带动钢材跟跌，12 月煤矿供应可能收缩，钢厂有补库预期，铁矿 pb 粉结构性短缺，钢材成本有支撑；近期基建需求增长，企业回款好转，钢材表需表现未弱于季节性，短期钢价跟随基本面维持区间震荡，受季节性影响表现或弱于 11 月；12 月中央政治局常委会将召开，关注宏观消息对盘面的影响；后续继续关注煤矿安全检查情况，海外关税及国内宏观、产业政策[5] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 上海中天螺纹 3230 元（-20），北京敬业 3140 元（-20），上海鞍钢热卷 3270 元（-10），天津河钢热卷 3200 元（-20）[4] 市场研判 - 交易策略：单边维持震荡偏弱走势；套利建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差；期权建议观望[6] - 重要资讯：12 月 10 日 00:00 启动太原市重污染天气二级（橙色预警）应急响应；2025 年 11 月中国出口汽车 81.8 万辆，1 - 11 月累计出口 733.1 万辆，同比增长 25.7%[8] 相关附图 - 包含螺纹钢、热轧板卷汇总价格，螺纹、热卷各合约基差、价差、盘面利润、现金利润、冷热价差、电炉成本等数据图，数据来源为银河期货、Mysteel、Wind[9][10][14]