报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对燃料油市场进行分析，低硫方面关注炼厂装置及油田变化对供应的扰动，需求关注冬季发电需求及气温、天然气情况；高硫现货贴水低位维持，四季度稳定弱势，关注炼厂及物流变化，燃油进料需求环比减弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 相关数据 - FU主力2418，较前一日降90，持仓18.7万手，较前一日增1万手，仓单6100吨，较前一日减19990吨 [3] - LU主力3014，较前一日降75，持仓5.6万手，较前一日减0.2万手，仓单40，较前一日减330 [3] - FU1 - 5为 - 70，较前一日降5；LU1 - 2为 - 25，较前一日降7；LU - FU主力价差596，较前一日增15；FU01 - 外盘12为4.9，较前一日降3.9；LU02 - 外盘01为10.4，较前一日增0.3 [3] 第二部分 市场研判 市场概况 - 新加坡纸货市场，高硫Dec/Jan月差维持 - 3.5美金/吨，低硫Dec/Jan月差 - 1.5至 - 1.8美金/吨 [5] 重要资讯 - 印度HPCL招标出售3.3万吨高硫燃料油HSFO，12月28至30日在Vizag装载，招标12月9日结束 [6] 行情研判 - 低硫方面，苏丹赫格利格油田停产影响低硫Nile原油出口，Dangote炼厂检修计划变动，Al - Zour炼厂装置延迟回归，马来西亚RFCC装置回归延迟，印尼新投产RFCC低负荷运行，需求关注欧洲及东亚冬季气温和天然气情况 [7] - 高硫方面，现货窗口现货贴水低位维持，四季度预期稳定弱势，俄罗斯出口量影响不大，墨西哥近端出口回升，26年新一批原油配额预期11月提前下发且量高于去年年末，燃油进料需求环比减弱 [7] 第三部分 相关附图 - 附图包括新加坡高硫现货贴水、低硫现货贴水、高低硫价差、LSFO - GO、高硫燃料油裂解、低硫燃料油裂解等 [9]